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इनसाइडर ट्रेडिंग हाल ही में समाचार में इसके बारे में बताया जाता हैं लेकिन अभी भी कई लोग इस कांसेप्ट से अनजान हैं। इसलिए, हम आपको इनसाइडर ट्रेडिंग के उदाहरण के द्वारा इस कांसेप्ट को समझाने की कोशिश करेंगे।

जब कोई कर्मचारी अपनी कंपनी के शेयर में ट्रेड करता है, तो इनसाइडर ट्रेडिंग एक अधिनियम है। एक “इनसाइडर”, जैसा कि नाम से पता चलता है कि यह कंपनी से जुड़ा एक व्यक्ति है और जो अपने काम के आधार पर उस कंपनी के मैटेरियल की विशिष्ट जानकारी रखते हैं।

हालाँकि, किसी भी परिस्थिति में ट्रेडर किसी प्रकार की अंदरूनी जानकारी, समाचार के आधार पर ट्रेड नहीं करते हैं, बल्कि ऐसी जानकारी जो सार्वजनिक डोमेन में होती है।

इनसाइडर ट्रेडिंग में अवैध तरीके से शेयरों की खरीद-बिक्री के द्वारा लाभ प्राप्त करने को इनसाइडर ट्रेडिंग कहते है। यह अवैध खरीद-बिक्री अक्सर कंपनी के कर्मचारियों द्वारा ही किया जाता है।

जब किसी कंपनी के प्रबंधन से जुड़ा कोई व्यक्ति कंपनी की गोपनीय जानकारी के आधार पर सिक्योरिटी या शेयर खरीद या बेचकर अवैध तरीके से लाभ कमाता है, जो पब्लिक के लिए नहीं होते हैं तो उसे इनसाइडर ट्रेडिंग कहते हैं। 

आइए, उदाहरणों के साथ इनसाइडर ट्रेडिंग की अवधारणाओं को समझते हैं।

भारत में इनसाइडर ट्रेडिंग के उदाहरण

हाल ही में एक रिपोर्ट में कहा गया है कि सेबी ने राजकोषीय – 2019 में इनसाइडर ट्रेडिंग के 70 से अधिक मामलों की जांच की। इस में हो रहे अवैध काम की लोकप्रियता में अचानक वृद्धि का एक स्पष्ट संकेत है।

दुनिया के अधिक विकसित शेयर मार्केट में इसी ट्रेंड का पता लगाया जा सकता है। बहुत सारे निवेशकों को अपनी खुद की कंपनी के शेयरों को खरीदने या बेचने का अवसर मिलता है, जो बाजार की धारणा को खराब करता है।

जब अपनी कंपनी के शेयरों में भारी ट्रेड होता है, तो कई रिटेल निवेशक उनके नक्शेकदम पर चलते हैं क्योंकि वे इसे कंपनी से जुड़ी सकारात्मक खबरों का एक हिस्सा बताते हैं।

इस प्रकार, किसी कंपनी के प्रमुख पदों के लोग किसी कंपनी के बारे में निवेशकों को आसानी से अपने साथ जोड़ सकते हैं। वे इस प्रकार के लेन-देन के साथ निवेशकों को आकर्षित कर सकते हैं या उन्हें हटा सकते हैं।

इस तथ्य के आधार पर कि अगर शेयर बाजार के नियम का पालन करते हुए ये लेनदेन किए जाते हैं, तो इन्हें कानूनी या अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है।

इसे बेहतर ढंग से समझने के लिए हमें दोनों प्रकार के कुछ उदाहरणों पर ध्यान देना चाहिए।

इंडस्ट्री में कुछ सबसे बड़े नामों की कुख्यात घटनाएं हुई हैं, जो सार्वजनिक डोमेन में उपलब्ध नहीं है, जो कि उनकी पॉवर और जानकारी का दुरुपयोग करके भारी लाभ दर्ज करते हैं।

चूंकि, दुनिया भर के अधिकारियों के पास “इनसाइडर” और “इनसाइडर ट्रेडिंग” शब्द के लिए अलग-अलग परिभाषाएं हैं, और यहां तक कि इनसाइडर जानकारी भी।भारत में, सेबी के पास इनसाइडर ट्रेडिंग का आधिकारिक नाम “अनपब्लिश्ड प्राइस सेंसिटिव इनफार्मेशन” या शॉर्ट में UPSI है।

नीचे भारत में कुछ ऐसे इनसाइडर ट्रेडिंग के मामले हैं जिन्होंने बाजार में घोटाला किया।

निवेशकों को सेबी की लगातार कॉल के बावजूद इनसाइडर ट्रेडिंग करने से रोका , फिर भी नियामक द्वारा निर्धारित नियमों और विनियमों के उल्लंघन हुए हैं।

यहाँ, हम भारत में इनसाइडर ट्रेडिंग के कुछ वास्तविक जीवन के उदाहरणों को देखते हैं।

सौरभ मुखर्जी – एंबिट कैपिटल के पूर्व सीईओ

एमबिट कैपिटल के पूर्व सीईओ सौरभ मुखर्जी ने हाल ही में सेबी के साथ एक इनसाइडर ट्रेडिंग मामले को निपटाने के लिए लगभग ₹1.38 करोड़ का जुर्माना लगाया।

यह मामला अपने ग्राहकों को रिसर्च रिपोर्ट के रूप में मणप्पुरम वित्त के बारे में UPSI को रिले करने वाले ब्रोकर के संबंध में था।

मुखर्जी ने वित्त कंपनी के वरिष्ठ अधिकारियों के साथ अपनी बैठक के माध्यम से मार्च 2013 में समाप्त होने वाली तिमाही के वित्तीय नुकसान के बारे में जाना।

जांच में पाया गया कि मुखर्जी के पास गैर-गणराज्यों तक पहुंच थी, जिसे उन्होंने रिसर्च रिपोर्ट के रूप में अपने ग्राहकों के बीच वितरित किया।

सेबी ने मामले पर अपने फैसले में मुखर्जी को इनसाइडर ट्रेडिंग (पीआईटी रेगुलेशन) की आचार संहिता के उल्लंघन का दोषी पाया। मुकदमा दर्ज करने के बाद, श्री मुखर्जी को मामले को निपटाने के लिए दंड शुल्क देना पड़ा।

श्रीजेश हरिन्द्रनाथ – स्पाइसजेट जीएम

स्पाइसजेट के महाप्रबंधक श्रीजेश हरिन्द्रनाथ को 2016 के एक मामले में पीआईटी (Prohibition of Insider Trading) नियमों का उल्लंघन करने का दोषी पाया गया।

हरिन्द्रनाथ ने कंपनी की कमाई के बारे में UPSI के आधार पर स्पाइसजेट स्क्रैप के लगभग 3100 शेयर खरीदे थे।

सेबी ने हरिंद्रनाथ की कार्रवाइयों को PIT विनियमों का उल्लंघन करने वाला पाया क्योंकि उन्होंने प्राइस सेंसिटिव इनफार्मेशन में एक्सेस करने से इनकार कर दिया था जो कंपनी में उनकी स्थिति के आधार पर उनके लिए उपलब्ध थी।

इसके अलावा, बाजार नियामक ने हरिन्द्रनाथ को इनसाइडर ट्रेडिंग मानदंडों की एक और गिनती का उल्लंघन करने का दोषी पाया, क्योंकि उन्होंने अपने भाई, संदीप ए सी को सूचना प्रेषित की, जिसने तब 800 शेयरों की खरीद की थी।

इसके बाद, दोनों पर ₹23 लाख का जुर्माना और ₹12 लाख का जुर्माना लगाया गया।

जनरल इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन ऑफ़ इंडिया (GIC)

सेबी ने स्टेट ओन्ड कंपनी जनरल इंश्योरेंस कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया (GIC) को PIT विनियमों का उल्लंघन करते हुए पाया था और उसके बाद ₹1.23 करोड़ से अधिक के सेटलमेंट शुल्क वसूल किए थे।

शेयर बाजार नियामक ने एक जांच की और बीमा कंपनी को कंपनी के शेयरधारिता में परिवर्तन का खुलासा करने में देरी का दोषी पाया।

एक्सिस बैंक के शेयरों के शेयरों के बारे में सेबी को सूचित करने में देरी के लिए GIC पाया गया था।

GIC को ₹1.23 करोड़ से अधिक का शुल्क देकर मामले को निपटाने के संबंध में एक नोटिस जारी किया गया था। इसके बाद बीमा कंपनी मामले के निपटान शुल्क का भुगतान करने के लिए सहमत हो गई।

कानूनी इनसाइडर ट्रेडिंग का उदाहरण 

जब भी हम इनसाइडर ट्रेडिंग के बारे में सोचते हैं, तो हम केवल एक नकारात्मक सोच ही रखते हैं।

हालाँकि, कानूनी तौर पर इनसाइडर ट्रेडिंग जैसी कोई चीज़ मौजूद नहीं है,  लेकिन सेबी ने इनसाइडर ट्रेडिंग के नियम बनाये हुए हैं।

जनता के लिए उपलब्ध जानकारी के आधार पर व्यापारी अपनी कंपनी के शेयर खरीदते या बेचते हैं। इसलिए, शेयर बाजार में अन्य व्यापारियों पर कोई लाभ नहीं है।

इसके अलावा, ट्रेडर हर ऐसे लेनदेन को अधिकारियों, यानी कंपनी और सेबी को सूचित करते हैं।

यहाँ, हमने कुछ कानूनी इनसाइडर ट्रेडिंग उदाहरण का उल्लेख किया है जो आपको इसके मूल को समझने में मदद करेंगे:

उदाहरण 1 – एक कंपनी फंड उत्पन्न करने के लिए अपना आईपीओ (आरंभिक सार्वजनिक पेशकश) जारी करने वाली है क्योंकि इसमें निवेशकों के लिए अपनी विनिर्माण सुविधा और ऋणों के पुनर्भुगतान का विस्तार करने की योजना है।

कंपनी के CEO में से एक IPO के दौरान कंपनी के अपने 3000 शेयर बेच रहा है। हालांकि, CEO ने कंपनी द्वारा दायर DRHP कागजात में सेबी को इस लेनदेन का खुलासा किया है।

इस प्रकार, यह सेबी की योजनाओं का खुलासा करने के बाद अपने शेयरों को बेचने के लिए सीईओ के हिस्से पर पूरी तरह से कानूनी है।

उदाहरण 2 – रमन मुंबई में एक हाई रेपुटेड स्टॉकब्रोकिंग फर्म में कर्मचारी है। रमन कंपनी में अपना साल पूरा कर रहा है और वेतन वृद्धि की उम्मीद कर रहा है।

शेयर बाजार में काम करने वाली कंपनी की नियत वेतन वृद्धि या 100 कंपनी शेयरों के रूप में अपने कर्मचारियों को प्रोत्साहन देने की नीति है। रमन अपने कई सहयोगियों की तरह ही कंपनी में शेयर खरीदने का विकल्प चुनता है।

यह फिर से पूरी तरह से कानूनी है, क्योंकि यहां ट्रेडर, रमन ने अपनी नियोक्ता कंपनी से उनके पारिश्रमिक के हिस्से के रूप में अपनी कंपनी में शेयर खरीदे।

ब्रोकिंग फर्म द्वारा शेयर बाजार नियामक, सेबी को लेनदेन की सूचना दी जाएगी। इस प्रकार, सेबी द्वारा निर्धारित इनसाइडर ट्रेडिंग नियमों का पालन करना।

अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग के उदाहरण 

हम कांसेप्ट को आप अच्छी तरह से जानते हैं। यहां, ट्रेडर या “इनसाइडर” “UPSI ” पर ट्रेड करता है। ऐसे ट्रेडिंग करना अवैध है क्योंकि इनसाइडर ट्रेडर्स को उन विशिष्ट लोगों पर अनुचित लाभ होता है जिनके पास उस विशिष्ट जानकारी नहीं है।

इनसाइडर वर्तमान में कंपनी के साथ काम करने वाला व्यक्ति हो सकता है या अतीत में एक कर्मचारी हो सकता है, जिसे कंपनी की सारी जानकारी है।

यहाँ कुछ अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग उदाहरण हैं जो विषय के बारे में आपके दिमाग में सपष्ट और इनसे बचने में मदद करेंगे।

उदाहरण 1 – आदित्य देवांश का वकील है जो एक डिजिटल मार्केटिंग कंपनी का मालिक है। एक बैठक में, आदित्य ने देवांश का उल्लेख करते हुए कहा कि कंपनी खराब स्थिति से गुजर रही है और बोर्ड के सदस्य यह सलाह दे रहे हैं कि कंपनी दिवालियापन के लिए फाइल करे।

आदित्य जो एक सक्रिय ट्रेडर है और महत्वपूर्ण जानकारी को जानना चाहता है और तुरंत देवांश की कंपनी में अपने शेयर बेचता है ताकि कंपनी के शेयरों के बाजार मूल्य में और गिरावट आने से पहले लाभ कमाने सकें।

इधर, मार्केटिंग कंपनी के साथ अपने जुड़ाव के कारण आदित्य की UPSI तक पहुंच थी, जिसका कंपनी की शेयर कीमतों पर प्रभाव पड़ सकता था, जिससे उन्हें अनुचित लाभ मिला।

इस प्रकार, यह अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग है।

उदाहरण 2 – दिलीप एक रेस्टोरेंट में था जहां कुछ एंटरप्रेन्योर्स अपनी-अपनी कंपनियों की वित्तीय स्थिति पर चर्चा करने के लिए एकत्र हुए थे।

बातचीत के दौरान, निवेशकों में से एक का सुझाव है कि उनकी कंपनी एक अन्य एमएनसी के साथ एक बिज़नेस एसोसिएशन की बातचीत कर रही थी।

इस प्रकार, आधिकारिक घोषणा होने के बाद आने वाले हफ्तों में कंपनी के शेयर की कीमतें आसमान छूने वाली थीं।

दिलीप ने बातचीत को सुन लिया और तुरंत कंपनी के 100 शेयर खरीद लिए। जैसा कि अपेक्षित था, कंपनी के विलय की आधिकारिक घोषणा ने कई निवेशकों को आकर्षित किया।

भारी मांग के कारण कंपनी के शेयरों की कीमतों में उच्च वृद्धि हुई और दिलीप ने उन शेयरों को बेचने से भारी मुनाफा कमाया, जो उन्होंने वर्तमान मूल्य की तुलना में बहुत कम कीमत पर खरीदा था।

सबसे पहले, दिलीप ने UPSI पर ट्रेड किया, जिसे उन्होंने संयोग से हासिल कर लिया। इसके अलावा, उसने सेबी को उन ट्रांसक्शन की रिपोर्ट नहीं की इसलिए इसे एक क्लासिक अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग उदाहरण बनता है।

पूरे विश्व में इनसाइडर ट्रेडिंग एक बढ़ती हुई चिंता है। उस मामले के लिए, आप भारत में कई इनसाइडर ट्रेडिंग उदाहरण पा सकते हैं क्योंकि स्टॉक मार्केट इससे भरा हुआ है।

निष्कर्ष

इनसाइडर ट्रेडिंग, हालांकि स्टॉक मार्केट में कुछ चुनिंदा ट्रेडर्स के लिए जाना जाने वाला एक अवैध काम है, हाल ही में ट्रेडर्स में अपने स्वयं के लाभ के लिए उपाय अपनाने में महत्वपूर्ण वृद्धि देखी गई है।

हालिया रिपोर्ट के अनुसार, सेबी ने पीआईटी उल्लंघन की संख्या में वृद्धि के बीच इनसाइडर ट्रेडिंग के 70 से अधिक मामलों की जांच की। इसलिए, यह स्वाभाविक रूप से उनट्रेडर्स का ध्यान आकर्षित करता है जो अभी शेयर बाजार में शुरुआत कर रहे हैं।

स्टॉक मार्केट में इनसाइडर ट्रेडिंग के उदाहरणों को खोजना मुश्किल नहीं है। एक व्यक्ति के कई मामलों के साथ-साथ संस्थागत निवेशकों को बड़े मुनाफे को बुक करने के साधन के रूप में इनसाइडर ट्रेडिंग में बदल दिया गया है।

चूंकि दो प्रकार के इनसाइडर ट्रेडिंग हैं, पहला कानूनी इनसाइडर ट्रेडिंग है, जहां एक अंदरूनी जानकार कंपनी की सिक्योरिटीज में ट्रेड करता है और बाद में संबंधित अधिकारियों को उन लेनदेन का खुलासा करता है।

फिर, वहाँ अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग, जहाँ अंदरूनी जानकार कुछ ऐसी अंदरूनी जानकारी का उपयोग करता है, जो आम जनता के लिए उपलब्ध नहीं है।

यह SEBI के PIT विनियमों के अनुसार गैरकानूनी है क्योंकि अंदरूनी जानकारी अन्य ट्रेडर्स पर एक अनुचित लाभ रखती है क्योंकि इनकी महत्वपूर्ण जानकारी का पता होता है जिसका प्रभाव कंपनी के शेयर पर पड़ता है।

ये कांसेप्ट मुश्किल हो सकती है और इनसाइडर ट्रेडर्स के उदाहरणों के साथ बेहतर तरीके से समझा जा सकता है।

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