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दोस्तों आज बात प्राइमरी मार्केट के बारे में करेंगे प्राइमरी मार्केट क्या है? (Primary Market in Hindi)
में, इन्वेस्टर के खरीदने के लिए पहली बार सिक्योरिटीज बनाई जाती हैं।
इस बाजार में, स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से नई सिक्योरिटीज जारी की जाती हैं, जिससे सरकार के साथ-साथ कंपनियों को भी पूंजी जुटाने में मदद मिलती है।
इस मार्केट में होने वाले ट्रांजेक्शन में तीन संस्थाएँ शामिल हैं। इसमें एक कंपनी, इन्वेस्टर और एक अंडरराइटर (Underwriter) शामिल होता है।
एक कंपनी आईपीओ के रूप में प्राइमरी मार्केट में सिक्योरिटी जारी करती है, और सिक्योरिटीज की प्राइस अंडरराइटर द्वारा तय किया जाता है।
यह अंडरराइटर जरुरी नहीं कि कोई फाइनेंशियल संस्था ही हो, यह कोई भी हो सकता है।
एक अंडरराइटर आईपीओ के फ्रेश इश्यू ऑफर की सुविधा और निगरानी भी करता है।
इन्वेस्टर, प्राइमरी मार्केट में जारी की गई नई सिक्योरिटीज को खरीदते हैं। यह मार्केट, भारतीय सिक्योरिटी और एक्सचेंज बोर्ड (सेबी) द्वारा रेगुलेट होती है।
कंपनी, जो सिक्योरिटीज जारी करती है, वह अपने कुछ उद्देश्य पूरा करती है, जैसे ऑपरेशन को विस्तार देना या अपने अन्य बिज़नेस को विस्तार देने के लिए या अपनी प्रतियोगी की तुलना में उपस्थिति बढ़ानेके लिए।
प्राइमरी मार्केट में निम्नलिखित तरह के सिक्योरिटीज जारी किये जाते है:
- नोट,
- बिल,
- सरकारी बॉन्ड या कॉर्पोरेट बॉन्ड
- कंपनियों के स्टॉक
चलिए, आगे बढ़ते हैं और प्राइमरी मार्केट के कार्यों के बारे में चर्चा करते हैं।
प्राइमरी मार्केट
प्राइमरी मार्केट के कार्य निम्नलिखित है:
- न्यू इश्यू ऑफर
प्राइमरी मार्केट में नए इशू जारी किये जाते है, जिसे पहले किसी अन्य एक्सचेंज पर ट्रेड नहीं किया गया था। इसी कारण, इसे न्यू इश्यू मार्केट भी कहा जाता है।
नए इश्यू की पेशकश के आयोजन में अन्य कारकों के अलावा में प्रोजेक्ट की सफलता का विस्तृत मूल्यांकन शामिल है।
इस उद्देश्य के लिए वित्तीय व्यवस्था में प्रमोटर की इक्विटी, लिक्विडिटी रेश्यो, डेब्ट-इक्विटी रेश्यो और फॉरेन एक्सचेंज की आवश्यकता शामिल हैं।
- अंडरराइटिंग सर्विस
नए इश्यू की पेशकश करते समय अंडरराइटिंग एक आवश्यक पहलू है। प्राइमरी मार्केट में एक अंडरराइटर की भूमिका में अनसोल्ड शेयर खरीदना शामिल है। अगर वह जनता को आवश्यक संख्या में शेयर बेचने का प्रबंधन नहीं कर सकता है।
एक फाइनेंशियल संस्थान एक अंडर राइटर के रूप में कार्य कर सकता है, जो अंडरराइटिंग पर कमीशन कमाता है।
इन्वेस्टर यह निर्धारित करने के लिए अंडरराइटर पर भरोसा करते हैं, कि क्या जोखिम उठाने का उपक्रम इसके रिटर्न के लायक होगा।
इस प्रकार ऐसा हो सकता है कि एक अंडरराइटर आईपीओ के सभी इशू खरीद ले, और बाद में इसे इन्वेस्टर को बेच सकता है।
- नए इश्यू का डिस्ट्रीब्यूशन
एक न्यू इशू प्राइमरी मार्केटिंग क्षेत्र में भी वितरित किया जाता है। इस तरह के वितरण को एक नए प्रॉस्पेक्टस इशू के साथ शुरू किया जाता है।
यह बड़े पैमाने पर पब्लिक को एक नया इशू खरीदने के लिए आमंत्रित करता है। यह कंपनी, इशू और शामिल अंडरराइटर के बारे में विस्तृत जानकारी प्रदान करता है।
प्राइमरी मार्केट जारी करने के प्रकार
सिक्योरिटीज के जारी होने के बाद, इन्वेस्टर ऐसी सिक्योरिटीज को विभिन्न तरीकों से खरीद सकते हैं। यहां 5 प्रकार के प्राइमरी मार्केट इश्यू हैं।
- पब्लिक इश्यू
पब्लिक इश्यू एक कंपनी की सिक्योरिटीज को बड़े पैमाने पर जारी करने का सबसे आम तरीका है। यह मुख्य रूप से इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (आईपीओ) के माध्यम से किया जाता है,जिसके परिणामस्वरूप कंपनियां कैपिटल मार्केट से फंड जुटाती हैं।
यह सिक्योरिटीज ट्रेडिंग के लिए स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध हैं।
एक प्राइवेट कंपनी सार्वजनिक रूप से ट्रेड करने वाली कंपनी में परिवर्तित हो जाती है। जब उसके शेयर आईपीओ के माध्यम से शुरू में पब्लिक को दिए जाते हैं।
इस तरह की पब्लिक ऑफर एक कंपनी को बिज़नेस के विस्तार, इंफ्रास्ट्रक्चर में सुधार और दूसरों के बीच अपने ऋणों को चुकाने के लिए धन जुटाने की अनुमति देती है।
ओपन मार्केट में ट्रेड करने से भी कंपनी की लिक्विडिटी बढ़ती है और बिज़नेस के लिए और पूंजी जुटाने में अधिक शेयर जारी करने का स्कोप मिलता है।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड एक रेगुलेटरी संस्था है,जो आईपीओ की निगरानी करती है। अपने दिशानिर्देशों के अनुसार, कंपनी की प्रामाणिकता के लिए एक अपेक्षित उचित जांच की जाती है, और कंपनी को एक पब्लिक इश्यू के लिए प्रोस्पेक्टस में इसके आवश्यक विवरणों का उल्लेख करना आवश्यक होता है।
- प्राइवेट प्लेसमेंट
जब कोई कंपनी इन्वेस्टर के एक छोटे समूह को अपनी सिक्योरिटीज प्रदान करती है, तो इसे प्राइवेट प्लेसमेंट कहा जाता है।
ऐसी सिक्योरिटीज बॉन्ड, स्टॉक या अन्य सिक्योरिटीज हो सकती हैं और इन्वेस्टर व्यक्तिगत और संस्थागत दोनों हो सकते हैं।
प्राइवेट प्लेसमेंट इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग की तुलना में जारी करना आसान है, क्योंकि रेगुलेटरी स्टीपुलेशन काफी कम हैं। यह लागत और समय को कम करता है, और कंपनी प्राइवेट रह सकती है।
ऐसा जारी करना स्टार्ट-अप या उन कंपनियों के लिए उपयुक्त है, जो अपने शुरुआती चरण में हैं। कंपनी पूंजी बढ़ाने लिए इसको इन्वेस्टमेंट बैंक या हेज फंड या अल्ट्रा-हाई नेट वर्थ इंडिविजुअल (HNI) से पहले रख सकती है।
- प्रेफरेंशियल इश्यू
एक प्रेफरेंशियल इशू पूंजी जुटाने के लिए कंपनियों के लिए उपलब्ध सबसे तेज तरीकों में से एक है। सूचीबद्ध और गैर-सूचीबद्ध दोनों कंपनियां इन्वेस्टर के चुनिंदा समूह को शेयर या परिवर्तनीय सिक्योरिटीज जारी कर सकती हैं। हालाँकि, प्रेफरेंशियल इशू न तो पब्लिक इशू है और न ही राइट्स इशू है । सामान्य शेयरधारकों द्वारा भुगतान किए जाने से पहले डिविडेंड शेयर प्राप्त करने वाले शेयरधारक डिविडेंड प्राप्त करने के अधिकारी होते हैं।
- क्वालिफाइड इंस्टीटूशनल प्लेसमेंट
क्वालिफाइड इंस्टीटूशनल प्लेसमेंट एक अन्य प्रकार का प्राइवेट प्लेसमेंट है। जहां एक सूचीबद्ध कंपनी इक्विटी शेयरों (equity meaning in hindi) के रूप में या आंशिक रूप से जारी करती है।
वह इसे पूर्ण रूप से परिवर्तनीय डिबेंचर के साथ-साथ इक्विटी शेयरों में परिवर्तनीय और क्वालिफाइड इंस्टीटूशनल बायर (क्यूआईबी) द्वारा खरीदे जाने के अलावा सिक्योरिटीज को जारी करती है।
क्यूआईबी(QIB) मुख्य रूप से ऐसे इन्वेस्टर हैं, जिनके पास पूंजी बाजार में निवेश करने के लिए आवश्यक फाइनेंशियल ज्ञान और विशेषज्ञता है। कुछ क्यूआईबी(QIB) इस प्रकार हैं –
- फॉरेन इंस्टीटूशनल इन्वेस्टर, जो भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड के साथ पंजीकृत किया।
- फॉरेन वेंचर कैपिटल इन्वेस्टर
- वैकल्पिक इन्वेस्टमेंट फंड
- म्यूच्यूअल फंड
- पब्लिक फाइनेंशियल इंस्टीटूशन
- Insurers
- अनुसूचित कमर्शियल बैंक (Scheduled Commercial Banks)
- पेंशन फंड
क्वालिफाइड इंस्टीटूशनल प्लेसमेंट का इशू प्रेफरेंशियल अलॉटमेन्ट की तुलना में सरल है। यह सेबी को प्री-इश्यू फाइलिंग प्रस्तुत करने जैसे स्टैंडर्ड प्रोसीज़रल रेगुलेशन को आकर्षित नहीं करता है।
इस प्रकार यह प्रक्रिया बहुत आसान और कम समय लेने वाली हो जाती है।
- राइट्स एंड बोनस इशू
प्राइमरी मार्केट में एक अन्य इस्सुएन्स राइट्स और बोनस इशू है। जिसमें कंपनी मौजूदा इन्वेस्टर को पूर्व निर्धारित मूल्य पर अधिक सिक्योरिटीज की खरीद के लिए (राइट्स इश्यू करने के मामले में) सिक्योरिटीज जारी करती है या अतिरिक्त फ्री शेयर के आवंटन का लाभ उठाती है ( बोनस इश्यू के मामले में )।
राइट्स इशू में, इन्वेस्टर निर्धारित अवधि के अंदर डिस्काउंट कीमतों पर स्टॉक खरीदने का विकल्प बरकरार रखते हैं।
राइट्स इश्यू कंपनी के मौजूदा शेयरधारकों के नियंत्रण को बढ़ाता है। इस तरह के शेयरों को जारी करने में कोई लागत भी शामिल नहीं है।
बोनस इशू के लिए, एक कंपनी द्वारा अपने मौजूदा शेयरधारकों को उपहार के रूप में स्टॉक जारी किए जाते हैं। हालांकि, बोनस शेयर जारी करना नई कैपिटल को प्रभावित नहीं करता है।
प्राइमरी स्टॉक मार्केट सेलिंग के उदाहरण
| कंपनी | विवरण |
| फेसबुक | इसमें एक उल्लेखनीय आईपीओ में से एक फेसबुक इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग शामिल है। इसे 2012 में शुरू किया गया, जो कि आज तक का टेक्नोलॉजी सेक्टर का सबसे बड़ा आईपीओ है। कंपनी ने अपनी इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग के माध्यम से $ 16 बिलियन का बिज़नेस किया है । इस प्रभाव के रूप में, इसका टर्नओवर 100% के करीब बढ़ गया।
इसके इलावा प्राइमरी मार्केट में इस स्टॉक की उच्च मांग थी। जिसके कारण अंडरराइटर्स द्वारा निर्धारित प्रत्येक शेयर के लिए फेसबुक के स्टॉक की कीमत $38 तय की गई थी। स्टॉक की वैल्यूएशन अंततः $ 104 बिलियन का था, यह एक नई बनी पब्लिक कंपनी के लिए सबसे बड़ा था। |
| कोल इंडिया | भारत में सबसे बड़ा आईपीओ 2010 में कोल इंडिया द्वारा शुरू किया गया था, जिसने ₹15,200 करोड़ तक पूंजी को बढ़ाया। शेयर ₹287.75 में सूचीबद्ध थे, अंत में यह बढ़कर ₹340 हो गया। कंपनी ने रिटेल इन्वेस्टर को और साथ ही कंपनी के सहायक और कर्मचारियों को भी फाइनल आईपीओ प्राइस पर 5% की छूट की पेशकश की थी । |
इसके अलावा, यूनियन बजट 2020-2021 में लाइफ इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन में सरकार की हिस्सेदारी के एक हिस्से की बिक्री का भी प्रस्ताव रखा।
इससे 10% हिस्सेदारी बेचने पर भी सरकार को ₹80,000 करोड़ का लाभ प्राप्त होगा।
इसलिए कोल इंडिया के आईपीओ को पार करते हुए यह भारत का सबसे बड़ा पब्लिक ऑफर बन जाएगा।
प्राइमरी मार्केट की विशेषताएं
- कंपनियां अपेक्षाकृत कम लागत पर पूंजी जुटा सकती हैं, और प्राइमरी मार्केट में जारी सिक्योरिटीज हाई लिक्विडिटी प्रदान करती हैं, क्योंकि सेकेंडरी मार्केट में इसे लगभग तुरंत बेचा जा सकता है।
- किसी अर्थव्यवस्था में बचत को जुटाने के लिए प्राइमरी मार्केट एक महत्वपूर्ण स्रोत है। दूसरे चैनलों में निवेश के लिए आम लोगों से फंड जुटाया जाता है। यह मोनेटरी रिसोर्स को इन्वेस्टमेंट ऑप्शन की तरफ जाने को प्रेरित करता है।
- सेकेंडरी मार्केट की तुलना में प्राइमरी मार्केट में प्राइस में हेरफेर की संभावना काफी कम है। इस तरह की हेरफेर आमतौर पर एक सिक्योरिटी प्राइस की अवहेलना करने पर होती है, जिससे मार्केट के निष्पक्ष और फ्री ऑपरेशन में जानबूझकर हस्तक्षेप होता है।
- प्राइमरी मार्केट रिस्क में कटौती के लिए विविधीकरण के लिए एक संभावित अवसर के रूप में कार्य करता है। यह एक इन्वेस्टर को कई फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट और इंडस्ट्री को मिलाकर विभिन्न श्रेणियों में उसके इन्वेस्टमेंट को आवंटित करने में सक्षम बनाता है।
- यह मार्केट में किसी उतार-चढ़ाव के अधीन नहीं है। शेयरों की कीमतें एक इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग से पहले निर्धारित की जाती हैं। इसमें इन्वेस्टर को पता है,कि उन्हें वास्तविक राशि का पता होगा जिसके उसने निवेश करना होगा।
प्राइमरी मार्केट के नुकसान
- एक इन्वेस्टर के लिए आईपीओ में निवेश करने से पहले सीमित जानकारी होती है। गैर-सूचीबद्ध कंपनियां भारतीय सिक्योरिटी और एक्सचेंज बोर्ड की रेगुलेटरी और डिस्क्लोज़र आवश्यकताओं के दायरे में नहीं आती हैं।
- प्रत्येक शेयर रिस्क की अलग-अलग डिग्री पर है, लेकिन आईपीओ शेयरों के विश्लेषण के लिए एक प्राइमरी मार्केट में कोई ऐतिहासिक ट्रेडिंग डेटा नहीं है, क्योंकि कंपनी पहली बार इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग के माध्यम से अपने शेयरों को पब्लिक के लिए पेश कर रही होती है।
- कुछ मामलों में, यह छोटे इन्वेस्टर के लिए अनुकूल नहीं हो सकता है। यदि एक शेयर ओवरस्क्राइब किया जाता है, तो छोटे इन्वेस्टर को शेयर आवंटन प्राप्त नहीं हो सकता है।
प्राइमरी मार्केट के संबंध में इस जानकारी के साथ, इंडिविजुअल मार्केट में इन्वेस्टमेंट के बारे में अच्छी तरह से सोच-समझकर निर्णय ले सकते हैं। यह विविध तरह के रिस्क वाले इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो के निर्माण का मार्ग भी बनाता है।
यदि आप भी शेयर मार्केट में निवेश शुरू करना चाहते हैं तो सबसे पहले डीमैट खाता खोलें:
डीमैट खाता खोलने के लिए नीचे दिए गए फॉर्म को देखें:
यहाँ अपना बुनियादी विवरण भरें और उसके बाद आपके लिए कॉलबैक की व्यवस्था की जाएगी।
