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वैल्यू इन्वेस्टिंग (Value Investing in Hindi) एक प्रकार की निवेश रणनीति है जिसमें उन शेयरों को खरीदना शामिल है जो उनके आंतरिक (इंट्रिन्सिक) मूल्यों से कम ट्रेड कर रहे हैं।
बेंजामिन ग्राहम को “फ़ादर ऑफ वैल्यू इन्वेस्टिंग” कहा जाता है। उन्होंने फंडामेंटल सिक्योरिटीज विश्लेषण की अवधारणा और वैल्यू इन्वेस्टिंग रणनीतियों की शुरुआत की।
वह निवेश पर लिखे गए दो सर्वश्रेष्ठ पुस्तकों, “द इंटेलिजेंट इनवेस्टर” और “सिक्योरिटी एनालिसिस” के लेखक थे।
Value Investing Meaning in Hindi
वैल्यू इन्वेस्टिंग (Value Investing in Hindi) के मुताबिक, बाजार अच्छी और बुरी खबरों पर निर्भर करता है जिसके परिणामस्वरूप स्टॉक की कीमतों में बदलाव होता है जो कंपनी के लम्बे समय के बुनियादी सिद्धांतों के अनुरूप नहीं होती हैं।
इसलिए, वैल्यू इन्वेस्टर उस क्षण पर स्टॉक चुनना चाहते हैं जहां शेयर मूल्य स्टॉक के इनिशियल वैल्यू से कम हो जाता है। वे कम मूल्य वाले स्टॉक की निरंतर खोज में रहते हैं।
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कुछ (Value Investing in Hindi) वैल्यू इन्वेस्टर कमाई अनुपात (P/E अनुपात) के मूल्य में देखते हैं, कुछ वर्तमान कमाई और एसेट्स पर ध्यान रखते हैं और स्टॉक की भविष्य में विकास क्षमता पर अधिक प्रभाव नहीं डालते हैं।
दूसरी ओर, कुछ वैल्यू इन्वेस्टर भविष्य की वृद्धि और कैश-फ्लो के आकलन के आधार पर अपनी पूरी रणनीतियों को तैयार करते हैं।
विश्लेषकों स्टॉक के इनिशियल वैल्यू की गणना करने के लिए विभिन्न तकनीकों का उपयोग करते है और यह तय करते है कि स्टॉक कम है या अधिक है।
अंडरवैल्यूड स्टॉक्स वे स्टॉक हैं जिनका वर्तमान स्टॉक मूल्य उनके इनिशियल वैल्यू से कम हैं। वैल्यू इन्वेस्टर इन शेयरों में निवेश करना पसंद करते हैं।
ओवरवैल्यूड स्टॉक वे हैं जिनके वर्तमान स्टॉक मूल्य उनके इनिशियल वैल्यू से अधिक हैं। वैल्यू इन्वेस्टर को ऐसे स्टॉक से दूर रहना चाहते हैं।
वैल्यू इंवेस्टिंग मॉडल
हम स्टॉक के इनिशियल वैल्यू की गणना के लिए सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले मॉडलों में से दो पर चर्चा करेंगे:
डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल
कई मॉडल बड़े पैमाने पर नकद से संबंधित सुरक्षा कारक के इनिशियल वैल्यू की गणना करने के साथ-साथ लाभांश(डिवीडेंड) और भविष्य की कैश-फ्लो और धन के समय मूल्य का भी उपयोग करते हैं।
इस अवधारणा के आधार पर सबसे लोकप्रिय मॉडल में से एक डिवीडेंड डिस्काउंट मॉडल है। यह मॉडल इस विचार पर आधारित है कि किसी स्टॉक के इनिशियल वैल्यू की गणना भविष्य में जेनरेट होने वाले कैश-फ्लो के अनुमानित मूल्य का आकलन करके की जानी चाहिए।
मॉडल के पीछे का ड्राइविंग सिद्धांत कैश -फ्लो का शुद्ध वर्तमान मूल्य (NPV) है, जो पैसे के सही समय मूल्य (TVM) की अवधारणा से आकर्षित होता है।
(Value Investing in Hindi) स्टॉक के मौलिक मूल्य की गणना निम्नानुसार की जाती है:
Div = एक अवधि में अपेक्षित लाभांश
r = वापसी की दर
डिस्काउंटेड कैश फ़्लो
डिस्काउंट कैश फ्लो या DCF स्टॉक के मौलिक मूल्य की गणना करने के लिए सबसे अधिक उपयोग किया जाने वाला मूल्यांकन विधि है।
CFN = अवधि ‘n’ में नकदी प्रवाह
d = छूट दर, वेटेड ऐव्रिज कॉस्ट ओफ़ कैपिटल (WACC)
जब आंतरिक मूल्यों को विभिन्न विधियों के माध्यम से गणना की जाती है, तो इसमें कुछ जोखिम शामिल करने के लिए सुरक्षा का मार्जिन रखना अनिवार्य हो जाता है।
सुरक्षा का मार्जिन मूल रूप से एक सिद्धांत है जिसके अनुसार एक निवेशक केवल तभी स्टॉक खरीदता है जब उसका मूल्य गणना की गई आंतरिक मूल्य से बहुत कम है।
निवेशक (Value Investing in Hindi)अपनी जोखिम उठाने की क्षमता के अनुसार सुरक्षा का अपना मार्जिन चुनते हैं।
वैल्यू इन्वेस्टिंग पुस्तकें
किसी भी तरह के(Value Investing in Hindi) निवेश करने के लिए, यह शेयर मार्केट में अपनी पूंजी रखने से पहले शेयर मार्केट किताबें (share market books in hindi) पढ़ना और जानकारी लेना अच्छा है,
इसलिए आइए जल्दी से 5 ऐसी किताबों पर चर्चा करें जो आपको खुद को तैयार करने में मदद कर सकती हैं:
- “क्रिस्टोफर एच ब्राउन द्वारा द लिटिल बुक ऑफ़ वैल्यू इन्वेस्टिंग
क्रिस्टोफर एच। ब्राउन अमेरिका के एक प्रसिद्ध मूल्य निवेशक थे, जिनका दिसंबर 2009 में निधन हो गया था। हालांकि, निवेश समुदाय में उनके योगदान में से एक यह पुस्तक वैल्यू इन्वेस्टिंग (Value Investing in Hindi) पर है।
“वैल्यू इन्वेस्टिंग की छोटी पुस्तक” शीर्षक वाली यह पुस्तक इस बात पर चर्चा करती है कि कैसे धैर्य यह तय करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है कि आप अपने निवेश से रिटर्न मंथन कर सकते हैं या नहीं।
इस पुस्तक को अमेज़न पर 5 में से 4 स्टार्स को 160 खरीदारों द्वारा रेट किया गया है।
- पीटर लिंच द्वारा वॉल स्ट्रीट
इस पुस्तक को कई अनुभवी निवेशकों द्वारा अनुशंसित किया गया है और पहले कुछ पुस्तकों में से एक के रूप में देखा जाता है, जिसे शेयर मार्केट में निवेश करना शुरू करने से पहले उसे पढ़ना चाहिए।
यह सभी प्रकार के बुनियादी भ्रमों को क्लियर करता है कि जिन कंपनियों / शेयरों में निवेश करना है, उन्हें निवेश करना चाहिए या नहीं आदि हो सकता है।
पुस्तक विविधीकरण, निधि प्रबंधकों, सूचीबद्ध बिज़नेस आदि के बारे में तथ्यों और मिथकों के बारे में बात करती है और 1000 से अधिक उपयोगकर्ताओं द्वारा 5 में से 4.5 का मूल्यांकन किया गया है।
- बेंजामिन ग्राहम और डेविड डोड द्वारा सुरक्षा विश्लेषण
हालांकि विभिन्न लेखकों द्वारा लिखी गई पुस्तक में वॉरेन बफे द्वारा कहा गया है कि यह पुस्तक उन निवेश सिद्धांतों के बारे में है जो वे स्वयं 57 वर्षों से अपना रहे हैं।
पुस्तक उस बिज़नेस का आकलन करने के लिए कई तरीके प्रदान करती है, जिस स्टॉक में आप (Value Investing in Hindi) निवेश करना चाहते हैं।
लेखक कई कंपनियों के बारे में अपनी बात को साबित करने के लिए कई उदाहरण लेते हैं जिन्हें निवेशकों द्वारा कई कारणों से अनदेखा कर दिया था, लेकिन बाद में यह लाभकारी निकला।
इसके अलावा, किताब उन तरीकों के बारे में भी बताती है कि कैसे कोई कंपनी निवेश करने का निर्णय लेने से पहले किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य का पता लगा सकती है। इसे लगभग 200 पाठकों द्वारा 5 में से 4.5 रेटिंग दी गई है।
- (Value Investing in Hindi): ग्राहम टू बफेट एंड बियॉन्ड
यह पुस्तक साबित-निवेश तकनीक के रूप में वैल्यू इन्वेस्टिंग (Value Investing in Hindi) की शुरूआत के साथ शुरू होती है और फिर सैद्धांतिक पहलुओं को प्रैक्टिकल एप्लीकेशन तक ले जाती है।
लेखक दुनिया के सबसे सफल निवेशकों में से कुछ का उदाहरण लेता है जिसमें वॉरेन बफे, मारियो गैबेलियो, एम प्राइस और अन्य शामिल हैं, यह दिखाने के लिए कि कैसे इन निवेशकों ने अपने पोर्टफोलियो में मूल्य निवेश के सिद्धांतों का उपयोग किया।
इस पुस्तक की सलाह उन निवेशकों को दी जाती है जो पहले से निवेश कर रहे हैं और शेयर मार्केट में निवेश की करके मुनाफा कमाना चाहते हैं।
- पराग पारिख द्वारा वैल्यू इन्वेस्टिंग(Value Investing in Hindi) और बिहेवियरल फाइनेंस
यह पुस्तक विशेष रूप से भारतीय निवेशकों के लिए अनुशंसित है और मूल रूप से इस पुस्तक में शेयर मार्केट में निवेशकों के मन में लालच और भय कैसे काम करता है के बारे में बताया गया है।
पुस्तक निवेशक मनोविज्ञान(Psychology) के बारे में बात करती है और यह मार्केट के फैसले, स्टॉक रिटर्न आदि को कैसे प्रभावित करती है।
इस पुस्तक में उन सामान्य नुकसानों और अवसरों की चर्चा की गई है, जिन्हें आम तौर पर अनुभवी निवेशकों द्वारा क्रमशः कई जोखिमों और लाभों को अनदेखा कर देते है।
वैल्यू इन्वेस्टिंग स्टॉक्स
परिभाषा के नजरिए से, शेयर मार्केट पर ऐसे शेयर जो मूल्य, बिक्री, लाभ और अन्य संबंधित मैट्रिक्स के अनुसार अपने फंडामेंटल से अपेक्षाकृत कम होते हैं, कोवैल्यू इन्वेस्टिंग स्टॉक कहा जाता है।
वैल्यू इन्वेस्टिंग स्टॉक के लिए चयन करते समय आपके द्वारा देखे जाने वाले कुछ सबसे सामान्य पहलू हैं:
- स्टॉक की गुणवत्ता रेटिंग
- करंट रेश्यो
- डेब्ट एसेट करंट रेश्यो अनुपात के लिएप्रति
- शेयर वृद्धि पर सकारात्मक कमाई
- पी /ई रेश्यो
- बुक वैल्यू के लिए मूल्य
- डिविडेंड्स
ऐसे बहुत कम स्टॉक होंगे जो आपको उपर्युक्त सभी कारकों के बारे में बताएंगे, हालाँकि, आपका काम उन विशिष्ट शेयरों को फ़िल्टर करना होगा जो इन कारकों का सबसे अधिक ध्यान रखते हैं।
वैल्यू इन्वेस्टिंग के लिए रणनीति
वैल्यू इन्वेस्टिंग (Value Investing in Hindi) हर किसी के लिए आसान नहीं है। ऐसी कुछ चीजें हैं जिन्हें हर समय माना जाना चाहिए यदि कोई व्यक्ति वैल्यू इन्वेस्टर बनना चाहता है। आइए उनमें से कुछ पर चर्चा करें:
- निवेश के लिए एक लंबे समय के फ्रेम रखें
मान लीजिए कि एक महत्वाकांक्षी वैल्यू इन्वेस्टर(Value Investing in Hindi) एक कम मूल्यवान वाला स्टॉक चुनता है और इसमें निवेश करता है। इसका कोई फायदा नहीं होगा यदि उसे परिणाम दिखाना शुरू करने से पहले पैसे निकालना पढ़ता हो।
कभी-कभी, शेयरों को अपने इन्शियल वैल्यू तक पहुंचने के लिए कुछ महीनों से कुछ साल तक लग सकते हैं।
ट्रेडर को प्रतीक्षा करने के लिए आत्मविश्वास और धैर्य रखना चाहिए, अन्यथा, स्टॉक चुनने की कड़ी मेहनत बेकार होगी। ट्रेडर को कुछ हफ्तों या महीनों के बजाय वर्षों या यहां तक कि दशकों के संदर्भ में सोचने का अभ्यास विकसित करना चाहिए।
- लोकप्रिय भावनाओं के विरुध जाने का विश्वास
यह स्पष्ट है कि यदि आम जनता एक स्टॉक की सलाह दे रही है और इसमें बड़ी मात्रा में निवेश कर रही है, तो यह संभावना नहीं है कि यह कम मूल्यवान स्टॉक ही रहेगा।
इसलिए, केवल परिभाषा के अनुसार, वैल्यू निवेशकों द्वारा पसंद किए गए कम मूल्य वाले स्टॉक, वे स्टॉक हैं जो किसी अन्य हॉट स्टॉक के कारण अधिकतम निवेशकों द्वारा अनदेखा किए जा रहे हैं या वह क्षेत्र लाइमलाइट से बाहर है।
ऐसी परिस्थितियों में, ट्रेडर को उन शेयरों में निवेश करने का विश्वास होना चाहिए जो आम जनता के ध्यान से पूरी तरह से बाहर हैं। बेंजामिन ग्राहम द्वारा का सुंदर कोट्स एक निवेशक को आवश्यक आत्मविश्वास रखने में मदद करेगा –
“शेयर निवेशक न तो सही या गलत है क्योंकि अन्य उसके साथ सहमत या असहमत हैं; वह सही है क्योंकि उसके तथ्यों और विश्लेषण सही हैं। “
- हमेशा सुरक्षा का एक मार्जिन रखे
किसी भी तरह के निवेश का मूल नियम नुकसान के खिलाफ किसी के वैल्थ की रक्षा करना है, अन्यथा, उद्देश्य निश्चित रूप से हार गया है।
वैल्यू इन्वेस्टर(Value Investing in Hindi) के मामले में, नुकसान से बचने या उन्हें काफी हद तक कम करने के लिए हमेशा सुरक्षा का मार्जिन होना आवश्यक हो जाता है।
- आधुनिक जानकारी से परिपूर्ण रहो
हम जानते हैं कि (Value Investing in Hindi) में निवेश से पहले किसी कंपनी के विभिन्न पहलुओं पर रिसर्च करना आवश्यक होता है
लेकिन एक व्यक्ति का स्टॉक में निवेश करने के बाद क्या होता है?
निवेश के समय रिसर्च और जागरूकता खत्म नहीं होनी चाहिए। कोई भी निवेशक अपने स्टॉक के बारे में कुछ बुनियादी सवालों के जवाब देने में सक्षम होना चाहिए।
सबसे महत्वपूर्ण सवाल उस स्टॉक को पकड़ने के अच्छे कारणों के बारे में है। किसी को कंपनी के सभी नवीनतम रिपोर्टों को कम से कम पढ़ना और न केवल कंपनी बल्कि इसके क्षेत्र से संबंधित समाचारों को पढ़कर शेयरों के बारे में अपने ज्ञान की जानकारी रखना चाहिए।
यदि कुछ भी होता है तो इसका स्टॉक के इनिशियल वैल्यू पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है, निवेशक को उसकी स्थिति पर पुनर्विचार करना चाहिए और तदनुसार कॉल लेनी चाहिए।
वैल्यू इन्वेस्टिंग उदाहरण
आइए (Value Investing in Hindi) में इस कॉन्सेप्ट को समझने के लिए एक उदाहरण लें।
शेयर मार्केट निवेश के अवसरों की तलाश करने वाले शुरुआती निवेशक रवीश की कल्पना करें और अपने 5 लाख के बोनस को मिड से लॉन्ग टर्म के लिए कुछ उचित फंड में डालना चाहते हैं।
चूंकि वह एक शुरुआत है, एक अर्थ में बोले तो अनुभवहीन – वह वस्त्रों के पसंदीदा क्षेत्र के साथ आगे बढ़ता है क्योंकि वह ब्रांड XYZ के कपड़ों को पसंद करता है।
जैसे जो NSE में भी सूचीबद्ध है।
यद्यपि उसने XYZ का चयन किया है, कम या ज्यादा, बेतरतीब ढंग से, वह इस फंड में अपने पैसे का निवेश करने से पहले एक विस्तृत विश्लेषण करना चाहता है।
इस प्रकार, वह इनकम स्टेटमेंट और कैश फ्लो स्टेटमेंट के बाद बैलेंस शीट के साथ बिज़नेस की वित्तीय स्थिति को देखकर शुरू करता है। कंपनी पिछले कुछ वर्षों में अपने राजस्व में लगातार वृद्धि के साथ-साथ मुनाफे के साथ अच्छा प्रदर्शन कर रही है।
बिज़नेस भी समय के साथ अपनी परिचालन लागत को कम करने में सक्षम रहा है, जिससे लाभ में योगदान हुआ है।
इसके बाद रवीश ने कंपनी की क्रेडिट रेटिंग पर एक नज़र डालने का फैसला किया और यह जानकर हैरान रह गए कि कंपनी की बी-रेटिंग है। यह स्थापित करता है कि बिज़नेस प्रबंधन अपने डेब्ट (ऋण) की देखभाल करने में सक्षम नहीं है। इसका कारण लापरवाहीहो सकता है
इससे XYZ भविष्य में अपने ऋणों का भुगतान करने से चूक सकता है और इस प्रकार, अपने लाभ को ठीक करने के लिए समाप्त हो जाएगा।
तो एक वास्तव में यह अच्छा संकेत नहीं है!
हालांकि, वह अचानक देखता है कि कंपनी PQR की AAA की क्रेडिट रेटिंग है और वास्तव में इसने अपनी संख्याओं में भी बेहतर प्रदर्शन किया है।फिर रवीश ने सभी प्रकार के मूलभूत मैट्रिक्स की गणना की जिसमें ऋण-इक्विटी, रेश्यो , एसेट , PE रेश्यो आदि शामिल हैं।
उनके आश्चर्य के लिए, पीक्यूआर के स्टॉक को ABC के अपने भरोसे की तुलना में अधिक आकर्षक कहा जा सकता है। रवीश तब PQR में अपने बोनस का एक अच्छा हिस्से में निवेश करने का फैसला करता है।
वैल्यू इन्वेस्टिंग – निष्कर्ष
अब हम वैल्यू इन्वेस्टिंग(Value Investing in Hindi) की परिभाषा, इसके पीछे मूल सिद्धांत और कुछ सामान्य रूप से इस्तेमाल किए गए मॉडल को हमारे पोर्टफोलियो के लिए कम मूल्य वाले स्टॉक खोजने के लिए स्टॉक के आंतरिक मूल्य की गणना करने के बारे में जानते हैं।
लेकिन निवेशक को याद रखना चाहिए कि ये ऐसी चीजें हैं जो मुनाफा कमाने के लिए स्टॉक चयन के समान ही महत्वपूर्ण हैं।
निवेशक वैल्यू इन्वेस्टिंग के लिए कुछ अतिरिक्त धनराशि रखते हैं ताकि शेयर के आंतरिक मूल्य तक पहुंचने से पहले पैसे ना निकालने पढ़े,
आम जनता की लोकप्रिय राय के खिलाफ विश्वास रखे, वैल्यू इन्वेस्टिंग (Value Investing in Hindi) के लाभों का लाभ उठाने के लिए वर्षों तक या दशकों तक भी इंतजार करने के लिए धैर्य रखे।
यदि आप वैल्यू इन्वेस्टिंग(Value Investing in Hindi) के साथ शुरुआत करना चाहते हैं और किसी भी तरह की सहायता की ज़रूरत है, तो हम चीजों को आगे बढ़ाने में आपकी मदद कर सकते है:
