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क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर (Cumulative Preference Shares in Hindi) एक विशेष प्रकार के लाभ के साथ आते हैं जो बहुत कम प्रकार के शेयर साथ लाते हैं। शेयर बाजार में लंबी अवधि के निवेशकों के लिए इस तरह के शेयर फायदेमंद होते हैं।

इस विस्तृत समीक्षा में, हम यह समझेंगे कि क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर आपके लिए कैसे काम करते हैं, इनकी गणना कैसे की जाती है, इसके लाभ, समस्याएं और बहुत कुछ।

लेकिन पहले मूलभूत बातों से शुरू करते हैं।

प्रेफरेंस शेयर, जिसे प्रिफर्ड स्टॉक के रूप में भी जाना जाता है, यह एक कंपनी के शेयर होते हैं, जिन्हे कॉमन शेयरधारकों को जारी करने से पहले शेयरधारकों को डिविडेंड का भुगतान किया जाता है।

किसी भी स्थिति में अगर कंपनी दिवालिया होने की स्थिति में भी पहुंच जाती है, तो प्रेफरेंस शेयरधारक वे हैं, जिन्हें कॉमन शेयरधारकों की तुलना में पहले भुगतान किया जाएगा।

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अधिकांश प्रेफरेंस शेयरों को एक निश्चित डिविडेंड मिलता है, जबकि आमतौर पर कॉमन शेयरों को डिविडेंड नहीं मिलता है। कॉमन शेयरधारकों की तुलना में प्रेफरेंस शेयरधारकों को वोट देने का कोई अधिकार नहीं होता है।

क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर का अर्थ

क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर एक प्रकार के शेयर होते हैं जहां धारकों के पास डिविडेंड का अधिकार होता है, भले ही कंपनी उन्हें अतीत में डिविडेंड देने से चूक गई हो। 

इसके अलावा, कम मुनाफे के समय कंपनी अपने शेयरधारकों को डिविडेंड प्रदान नहीं करने का निर्णय ले सकती है।

हालाँकि, भविष्य में जब स्थिति में सुधार होता है, तब वे अपने क्युमुलेटिव प्रेफरेंस वाले शेयरधारकों को बकाया के रूप में सभी डिविडेंड देने का समय निर्धारित कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, हम इसे एक उदाहरण के माध्यम से समझते हैं कि यदि कंपनी द्वारा ₹68OOO के क्युमुलेटिव प्रेफरेंस वाले शेयर 8% की वार्षिक डिविडेंड दर पर जारी किए जा रहे हैं।

बाजार की स्थिति अगले साल बिगड़ती है, और मालिक एक अर्जित डिविडेंड का प्रतिशत भुगतान करने का निर्णय लेता है और ₹27,2OO  भुगतान करने की आवश्यकता होती है।

अगले साल स्थिति में सुधार होता नहीं दिख रहा है, और कंपनी किसी भी तरह के डिविडेंड का भुगतान नहीं कर पाएगी। इसलिए, कुल राशि जो कंपनी अब एक प्रिफर्ड शेयरधारक को देगी वह ₹8,16O है।

हालांकि, अगले वर्ष स्थिति में सुधार होता है, और कंपनी डिविडेंड देने का विकल्प चुनती है तो प्रेफ्रेंड स्टॉकहोल्डर्स को ₹8,160 का बकाया और ₹5,440  चालू वर्ष के डिविडेंड के साथ भुगतान किया जाना चाहिए।

सभी क्युमुलेटिव चुने गए शेयरधारकों के लिए ₹13600 (₹8,160 + ₹5,440) का भुगतान करने के बाद, कंपनी अन्य शेयरधारकों को भुगतान करना शुरू कर सकती है। यह प्रिफर्ड शेयरधारकों की क्युमुलेटिव डिविडेंड टेबुलर थी।

क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर की गणना

क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर के प्रावधान मे शामिल हैं, कि मालिक को शेयरधारकों को सभी डिविडेंड का भुगतान करने की आवश्यकता होती है, यहां तक ​​कि जो डिविडेंड पहले छोड़ दिए जाते हैं उन डिविडेंड का भी भुगतान किया जाता है और फिर इसे आम शेयरधारकों को देते हैं।

डिविडेंड के ऐसे भुगतानों की गारंटी दी जाती है, हालांकि हमेशा डिविडेंड देय होने पर ही भुगतान नहीं किया जाता है।

मौद्रिक “बकाया के रूप में डिविडेंड” को अनपेड डिविडेंड के रूप में सौंपा गया है, लेकिन जब ये भुगतान किया जाता है तो कानूनी रूप से ये वर्तमान बाजार के मालिक को जाना चाहिए। कभी-कभी प्रिफर्ड स्टॉक के प्रकार के धारक को अतिरिक्त मुआवजा (ब्याज) मिल जाता है।

त्रैमासिक डिविडेंड = [(बराबर मान) x (डिविडेंड की दर)/4  

हर शेयर के लिए क्युमुलेटिव डिविडेंड = त्रैमासिक डिविडेंड x छूट गई भुगतान राशि

अनपेड डिविडेंड नॉन- क्युमुलेटिव प्रेफ़ेर शेयरों को जारी नहीं किए जाते हैं।

इसका मतलब यह है कि किसी भी हालत में अगर कंपनी ने किसी भी वर्ष में डिविडेंड का भुगतान नहीं किया है, तो नॉन-क्युमुलेटिव प्रिफर्ड स्टॉक शेयरधारकों के पास कभी भी न दिए गए डिविडेंड के लिए कंपनी पर दावा करने का अधिकार या शक्ति नहीं है ।

क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर बनाम कॉमन स्टॉक

दोनों के बीच मुख्य अंतर डिविडेंड का भुगतान करने का दायित्व है। प्रबंधन को कॉमन स्टॉक में डिविडेंड का भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है, जबकि क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयरों के मामले में डिविडेंड को विलंबित किया जा सकता है या आंशिक रूप से भुगतान किया जा सकता है।

इस मामले में डिविडेंड को पूरी तरह से टाला नहीं जा सकता है।

व्यापार करने वाली कंपनी में, इक्विटी शेयरधारकों को कंपनी की आय के आधार पर डिविडेंड और पूंजीगत प्रशंसा प्राप्त करने से लाभ होता है।

जबकि, प्रेफ्रेंड शेयरधारकों को किसी व्यवसाय की कमाई के बावजूद निर्धारित डिविडेंड दर प्राप्त होगी।

क्युमुलेटिव प्रिफर्ड स्टॉक बनाम डेब्ट (ऋण) 

क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयरधारकों के लिए, कंपनी पर इन्हे डिविडेंड का भुगतान करने का दायित्व होता है लेकिन एक छूट भी है कि डिविडेंड को विलंबित किया जा सकता है या आंशिक रूप से भुगतान किया जा सकता है।

किसी भी तरह के कर्ज में ब्याज की अदायगी करना अनिवार्य है। जब इसमें देरी होती है, तो कंपनी दिवालिया हो सकती है।

क्योंकि क्युमुलेटिव संपत्ति उन लोगों के लिए डिविडेंड के जोखिम को कम करती है जो निवेश करना चाहते हैं, क्युमुलेटिव परेफरेंस शेयरों को गैर क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर की तुलना में आमतौर पर भुगतान की कम दर पर पेश किया जा सकता है।

आमतौर पर, केवल ब्लू-चिप कंपनियां जिनके पास एक मजबूत डिविडेंड इतिहास है, वे पूंजीगत लागत का विस्तार किए बिना नॉन-क्युमुलेटिव स्टॉक दे सकते हैं।

क्युमुलेटिव परेफरेंस शेयर के फायदे 

विभिन्न पक्षों को क्युमुलेटिव परेफरेंस शेयरों से अलग-अलग लाभ मिलते हैं। जिनका यहाँ विवरण हैं :

निवेशकों को

• दिवालियेपन के मामले में आम स्टॉक की तुलना में अधिक है।
• यह निवेशकों को सुरक्षित महसूस करने देता है, और निवेश अस्थिरता से लंबी अवधि में प्रभावित होने की संभावना कम हो जाती है।
• ये सिर्फ एक निवेश है जो तुलनात्मक रूप से सुरक्षित है। चूंकि कंपनी के खराब प्रदर्शन के कारण वे दिए गए वर्ष में डिविडेंड नहीं खोते हैं, इसलिए निवेशक रिटर्न के बारे में अधिक आश्वस्त होते हैं।

निगमों के लिए

जैसे ही ये उपकरण डिविडेंड के संचय को सक्षम करते हैं, जिस दर पर यह उन्हें पेश किया जाता है वह नॉन-क्युमुलेटिव समकक्षों की तुलना में कम होता है, इस प्रकार कंपनियों को उनकी इक्विटी लागत को कम करने में मदद मिलती है।

प्रबंधन फाइनेंसियल लाभ के साथ डिविडेंड भुगतान की बहुमुखी प्रतिभा से अपने लाभ को प्राप्त करता है और बदले में, अपने सभी शेयरधारक के धन का अधिकतम उपयोग करता है।

क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयरों के नुकसान

उसी समय में, क्युमुलेटिव परेफरेंस शेयरों के कुछ नुकसान भी है। जिनका यहाँ विवरण हैं:

निवेशकों के लिए 

• इस तरह के शेयरों में डिविडेंड की दरें स्थिर रहती हैं यानी उन्हें कंपनी की लाभप्रदता की परवाह किए बिना एक ही डिविडेंड मूल्य मिलता है। उन्हें केवल शेयरधारकों के रूप में बुलाया जाता हैं, लेकिन वास्तविकता में, वे लाभ साझा नहीं करते है।
• जैसा कि इन उपकरणों के जारी होने में होता है, डिविडेंड दरों को ऋण वित्त पोषण पर शेयरधारक परेफरेंस जीतने के लिए वर्तमान में स्वीकृत ब्याज दरों से अधिक रखा जाता है।
• ब्याज दरों की बढ़ती स्थिति में, लोग इन शेयरों में रुचि खो देते हैं। यदि ब्याज की दर गिरती है, तो इसके विपरीत, ये एक बहुत अच्छा निवेश बन जाता है।
• भले ही पसंदीदा स्टॉक को इक्विटी के तहत वर्गीकृत किया गया हो, लेकिन इन स्टॉकहोल्डर्स को वोट देने का अधिकार नहीं है।
• इस तरह के शेयर के प्रकार बॉन्ड के अधीन होते हैं और इसलिए इनसॉल्वेंसी की स्थिति में इन्हे बॉन्डहोल्डर्स के अनुसार वर्गीकृत किया जाता है।

क्युमुलेटिव परेफरेंस शेयरों का डिविडेंड फार्मूला

इसके डिविडेंड की गणना के लिए तरीका इस प्रकार है:

वार्षिक डिविडेंड = (दर) * (मूल्य बराबर)

जब तक भुगतान की आवृत्ति त्रैमासिक न हो, प्रत्येक तिमाही में भुगतान किया जाने वाला डिविडेंड होगा:

त्रैमासिक डिविडेंड = (वार्षिक डिविडेंड) / 4

यदि कंपनी 3 बार भुगतान करने में विफल रहती है, तो बकाया राशि होगी। 

डिविडेंड बकाया = 3 * (वार्षिक डिविडेंड) / 4

निष्कर्ष

इस प्रकार, क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर निवेशकों के लिए अच्छे हैं और लोग हमेशा उन शेयरों में निवेश करते हैं जहां वे रिटर्न के बारे में सुनिश्चित होते हैं।

इसलिए, यह सुझाव दिया जाता है कि लोगों को क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर का विकल्प चुनना चाहिए क्योंकि इसके कई फायदे हैं जैसा कि ऊपर चर्चा की गई है।

यदि आप सामान्य रूप से क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर या शेयर बाजार में निवेश करना चाहते हैं, तो आगे के कदम उठाने में हमारी सहायता करें। 

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