Preference Shares Meaning in Hindi

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एक शेयर लोगों के बीच वितरित की जा रही बड़ी राशि का एक छोटा सा हिस्सा होता है। यह इक्विटी या प्रेफरेंस शेयरों के किसी भी रूप में हो सकता है। इस लेख में Preference Shares Meaning in Hindi में विस्तार से समझाया गया है। 


प्रेफरेंस शेयर का परिचय:

प्रेफरेंस शेयर वे शेयर होते हैं जो खाताधारक को एक निश्चित डिविडेंड के साथ दिए जाते हैं, इनको डिविडेंड का भुगतान सामान्य शेयरधारकों से पहले किया जाता है। शेयर बाजार में अन्य प्रकार के शेयरों की तरह ही इनका ट्रेड होता है।

  • प्रेफरेंस शेयरों द्वारा बनाए गए धन को प्रेफरेंस शेयर कैपिटल के रूप में जाना जाता है।
  • प्रेफरेंस शेयरधारक 2 तरीकों से इक्विटी शेयरधारकों से बेहतर हैं :
    • पहले, इक्विटी शेयरधारकों के लिए किसी भी डिविडेंड का दावा करने से पहले, प्रेफरेंस शेयरधारक को कंपनी की कमाई से एक निर्धारित डिविडेंड रेट मिलती है।
    • दूसरे, जब कंपनी के लेनदारों की शिकायतों को लिक्विडेशन के समय हल कर दिया गया हो, तो वे उनकी एसेट प्राप्त करते हैं।
  • संक्षेप में, प्रेफरेंस शेयरधारकों के पास इक्विटी शेयरधारकों के समकक्ष डिविडेंड के साथ-साथ कैपिटल को दोबारा भुगतान करने पर बेहतर दावा होता है।

टैक्स के बाद लाभ के बजाए निदेशकों के विवेक पर डिविडेंड भुगतान होता थे, जिस सीमा तक वे शेयरों से मिलते-जुलते थे। प्रेफरेंस शेयर डिबेंचर से मिलता जुलता है, हालांकि दोनों मालिक की वापसी की दर निर्धारित करते हैं।

इसलिए प्रेफरेंस शेयरों में डिबेंचर और इक्विटी दोनों शेयरों की कुछ विशेषताएं हैं।

Preference Shares

अब, आपको प्रेफरेंस शेयर तो समझ आ गया होगा, लेकिन क्या आपको इक्विटी शेयर के बारे में पता हैं? आइये पता करते हैं।


इक्विटी शेयर:

इक्विटी शेयरों कंपनी के स्वामित्व यानि ओनरशिप को शामिल करता है, साथ ही इन शेयरों द्वारा प्राप्त पूंजी को ओनर फंड के रूप में जाना जाता है। ये एक बिज़नेस के निर्माण का आधार हैं।

इक्विटी शेयरधारकों को कंपनी की आय के आधार पर भुगतान किया जाता है उन्हें निर्धारित डिविडेंड प्राप्त नहीं होता है। उन्हें ‘रेसिडुअल होल्डर्स/अवशिष्ट धारक’ भी कहा जाता है।

जब कंपनी के रेवेन्यू और एसेट्स पर अन्य सभी दावों को निदान कर लिया जाता है, तो उसके बाद बची हुई बची हुई पूँजी इक्विटी होल्डर के पास जाती हैं।

अपने वोटिंग अधिकारों के माध्यम से, इक्विटी शेयरधारकों को कंपनी के नेतृत्व में जुड़ने का अधिकार है। 


प्रेफरेंस शेयर कैपिटल:

यह शेयरधारकों की अन्य इक्विटी कैपिटल पर वरीयता के साथ शेयरों का दर्शाता है। यह शेयर कैपिटल डिविडेंड के साथ-साथ लिक्विडेशन के समय पर पुनर्भुगतान को प्राथमिकता देती है।

प्रेफरेंस और इक्विटी शेयर के उदाहरण के माध्यम से चर्चा करते हैं:

एक कंपनी जिसका नाम PR है, उसके शेयरों की संख्या सीमित है :

  • ₹ 70 मिलियन इक्विटी कैपिटल पूँजी के लिए, ₹10 के सात मिलियन शेयर ।
  • प्रेफरेंस ₹7 मिलियन शेयर पूंजी के साथ ₹700,000 प्रति ₹10 शेयर।

इसमें, प्रेफरेंस शेयरधारकों को फर्म के अधिकारों पर इक्विटी से अधिक प्राथमिकता दी जाती है।


प्रेफरेंस शेयर विशेषताएं:

प्रेफरेंस शेयरों की विशेषताओं का सही संयोजन उन्हें इक्विटी और ऋण से अलग करना है। यहां अवधारणाएं भिन्न हो सकती हैं, लेकिन इनकी निम्नलिखित सामान्य विशेषताएं हैं :

1. लिक्विडेशन पर एसेट्स में प्रेफरेंस: शेयर कॉमन स्टॉकहोल्डर की तुलना में कंपनी की एसेट्स के लिक्विडेशन के समय अपने धारकों को प्राथमिकता देते हैं।

2. डिविडेंड भुगतान: प्रेफरेंस शेयर, शेयरधारकों को डिविडेंड का भुगतान करते हैं। LIBOR जैसी ब्याज दरों के मानदंड के आधार पर भुगतान को तय किया जा सकता है।

3. डिविडेंड में प्राथमिकता: सामान्य स्टॉकहोल्डर्स पर डिविडेंड भुगतान की प्राथमिकता प्रेफरेंस शेयरधारकों को दी जाती है।

4. वोटिंग अधिकार: मूल रूप से, कंपनी में इक्विटी शेयरधारकों को वोटिंग के अधिकार प्रदान किए जाते हैं।

इक्विटी शेयरधारकों के विपरीत, वोटिंग अधिकारों को प्रेफरेंस शेयरधारकों द्वारा उपयोग नहीं किया जा सकता है क्योंकि वे पहले से ही कंपनी में अपेक्षाकृत प्रमुख स्थिति के साथ निवेश करते हैं और इस प्रकार उन्हें मतदान का अधिकार नहीं है।

लेकिन कुछ शर्तों के तहत कंपनी के प्रेफरेंस शेयरधारक वोट के अधिकार का आनंद ले सकते हैं।

धारा 47 (2) के तहत कंपनी अधिनियम 2013 कहता है कि:

(ए) कंपनी में जहां सीमित संख्या में प्रेफरेंस शेयरों वाले प्रत्येक सदस्य को पूंजी के आधार पर मतदान के अधिकार दिए जाएंगे।

  • इक्विटी में कमी या कंपनी के बंद होने पर या पुनर्भुगतान या प्रेफरेंस शेयरों के संबंध में कोई रेजोल्युशन होने पर वोटिंग राइट्स मिलते है।  
  • जहाँ रेजोल्युशन मीटिंग की शुरुआत से पहले लागू होते हैं जो सीधे उसके प्रेफरेंस शेयरों के अधिकार पर प्रभाव डालते हैं।
  • किसी पोल पर शेयर और वोटिंग अधिकार आनुपातिक रूप से कंपनी के पेड-अप प्रेफरेंस शेयर कैपिटल में हासिल किए जाने चाहिए।

5.कॉमन स्टॉक में परिवर्तनीयता: प्रेफरेंस शेयरों को पूर्वनिर्धारित प्रेफरेंस स्टॉक नंबर में परिवर्तित किया जा सकता है।

अधिकांश प्रेफरेंस शेयर यह निर्धारित करते हैं कि शेयरों को परिवर्तित किया जा सकता है, जबकि अन्य को प्रबंधन बोर्ड की सहमति की आवश्यकता होती है।

6. कॉलिबिलिटी: दी गई तारीखों पर, शेयर जारीकर्ता द्वारा दोबारा ख़रीदा जा सकता है।

7. डिविडेंड भुगतान पर प्रबंधन का विवेक: प्रेफरेंस डिविडेंड का भुगतान अनिवार्य नहीं है और यह प्रबंधन का विकल्प है।

इक्विटी शेयरधारकों के पास डिविडेंड का दावा करने का कोई अधिकार नहीं है; इसके डिविडेंड का भुगतान कंपनी के प्रबंधन के विवेक पर किया गया था।

8.कोई निश्चित परिपक्वता नहीं है: प्रेफरेंस शेयर परिपक्वता का एक अनूठा संस्करण इक्विटी शेयरों जैसे हल नहीं किया गया था। इसके प्रकार को आमतौर पर प्रेफरेंस के इररीडीमेबल शेयरों के रूप में जाना जाता है।

उदाहरण के लिए, रुपये  100 के लिए गए प्रेफरेंस शेयरों को 10 रुपये के 10 इक्विटी शेयरों में परिवर्तित कर सकते है।

अधिकारों, विशेषाधिकारों और परिवर्तनीय पहलू, रूपांतरण मूल्य और यहां तक ​​कि रूपांतरण के क्षण में उपलब्ध कराए गए शेयरों की मात्रा को परिवर्तनीय प्रेफरेंस शेयरों को जारी करते समय एक अलग खंड में स्पष्ट किया गया है।


प्रेफरेंस शेयरों के प्रकार :

कंपनी द्वारा सामान्य रूप से उत्सर्जित प्रेफरेंस शेयरों के विभिन्न प्रकार निम्नलिखित हैं :

1. क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर:

भुगतान नहीं किये गए डिविडेंड को सबसे पहले प्रेफरेंस शेयरधारकों को दिया जाता हैं। इस अनपेड यानि भुगतान नहीं किया गया प्रेफरेंस डिविडेंड को एरियर का नाम दिया गया था। यह विलंब 3 वर्ष से अधिक नहीं होना चाहिए। एरियरेज के लिए कोई ब्याज दर नहीं मिलती है।

जब एसोसिएशन के आर्टिकल के प्रावधान उपलब्ध थे, तो लिक्विडेशन के समय बकाया राशि का भुगतान किया जाना था।

2. नॉन-क्युमुलेटिव प्रेफरेंस शेयर

कंपनी द्वारा प्राप्त राजस्व के आधार पर डिविडेंड का भुगतान किया जाता है।

जब किसी विशेष वर्ष में  कंपनी पर्याप्त मुनाफा अर्जित नहीं करती है और अगले वर्ष लाभ कमाती है तो इस परिस्थिति में शेयरहोल्डर के पास दोनों वर्ष का डिविडेंड प्राप्त करने का अधिकार नहीं होता है।

हालांकि, इक्विटी शेयरधारकों के शेयर से पहले प्रेफरेंस शेयरधारकों कों उनका हिस्सा दिया जाता है।

3. कनवर्टिबल प्रेफरेंस शेयर

कंपनी इस प्रकार के शेयर जारी करती है और इन शेयरों को किसी विशेष समय में इक्विटी शेयरों में बदलने का अधिकार देती है। आमतौर पर, कंपनियां ट्रांसफर प्रक्रिया के दौरान शेयरधारकों से उच्च प्रीमियम वसूलती हैं।

परिवर्तन अधिकारों की उपलब्धता के आधार पर मतदान शक्तियां, बोनस जारी करना, उच्च डिविडेंड आदि प्रदान करती हैं।

4. रीडीमेबल प्रेफरेंस शेयर 

इस श्रेणी के तहत एकत्र की गई पूंजी पुनर्भुगतान के अधीन होगी।

इसका मतलब है कि, जब भी प्रेफरेंस शेयर एक विशिष्ट पुनर्भुगतान अवधि दिखाते हैं, तो प्रतिपूर्ति वाले प्रेफरेंस को प्रतिदेय माना जाता है।

5. नॉन-रिडीमेबल प्रेफरेंस शेयर

इस प्रकार के शेयर में राशि का भुगतान करने की कोई निर्दिष्ट समयावधि नहीं होती है। हालांकि, जब कंपनी का लिक्विडेशन होता है, तो कंपनी को राशि का भुगतान करना पड़ता है।

6.पार्टिसिपेटिंग (भाग लेने वाले) प्रेफरेंस शेयर

इस प्रकार के प्रेफरेंस शेयर शेयरधारकों को इक्विटी शेयरधारकों और प्रेफरेंस शेयरधारकों को डिविडेंड दिए जाने के बाद भी लाभ साझा करने की अनुमति देते हैं।

7. नॉट पार्टिसिपेटिंग प्रेफरेंस शेयर

ये वे धारक हैं जो किसी भी प्रकार के निर्णय लेने में भाग नहीं ले सकते।


प्रेफरेंस शेयर के फायदे :

जारीकर्ता और प्रतिभूति धारक दोनों को प्रेफरेंस शेयरों से लाभ मिलता है। इसके जारीकर्ताओं को इससे ये लाभ मिल सकते है :

  • नियंत्रण का कमजोर पड़ना: इस प्रकार का धन जारीकर्ताओं को नियंत्रण के कमजोर पड़ने से दूर रखने की अनुमति देता है क्योंकि वे इन शेयरधारकों कों मतदान का अधिकार नहीं देते हैं।
  • डिविडेंड के लिए कोई बाध्यता नहीं: इस मामले में, कंपनी शेयरधारकों को डिविडेंड देने के लिए बाध्य नहीं है। उदाहरण के लिए: – यदि कंपनी के पास डिविडेंड का भुगतान करने के लिए पर्याप्त पैसा नहीं है, तो कंपनी भुगतान में देरी कर सकती है। कंपनी के पास निर्णय लेने की शक्ति बहुत अधिक होती है।
  • शर्तों का लचीलापन: कंपनी के प्रबंधन में पसंदीदा शेयरों के लिए लगभग सभी शर्तें स्थापित करने का लचीलापन है। वे कंपनी की स्थिति के अनुसार चल सकते हैं यानी कि लाभदायक स्थिति में भी या घाटे में भी। 

प्रेफरेंस शेयर के नुकसान :

उसी समय, प्रेफरेंस शेयर के बारे में कुछ चिंताएँ भी हैं जिनके बारे में आपको अवश्य पता होना चाहिए :

  • प्रेफरेंस डिविडेंड करों से कटौती योग्य नहीं हैं और इसलिए ये डिबेंचर की तुलना में अधिक महंगे हैं।
  • यदि कोई कंपनी ऐसा लाभ कमाती है जो फर्म पर भारी वित्तीय बोझ लाता है, क्योंकि संचयी प्रेफरेंस शेयर की स्थिति में बकाया डिविडेंड का भुगतान करने की आवश्यकता होती है।
  • प्रेफरेंस शेयर का रिडेम्पशन कंपनी पर फिर से वित्तीय बोझ पैदा करता है और यह फर्म के पूंजी आधार को मिटा देता है।

 प्रेफरेंस शेयर वैल्यू:

प्रेफरेंस शेयर डिविडेंड प्रदान करते हैं, लेकिन इसकी कोई समापन तिथि नहीं है। शेयर के लिए प्रेफरेंस आम तौर पर निरंतर दी जाती हैं, लेकिन वे सभी में कभी-कभी समापन की समय सीमा होती है।

प्रेफरेंस शेयर की निरंतरता के रूप में इसका मूल्य निम्नानुसार मापा जाता है :

V = प्रेफरेंस शेयर मूल्य

D = वार्षिक डिविडेंड प्रत्येक प्रेफरेंस शेयर पर

I = प्रेफरेंस शेयरों पर छूट मूल्य

V = D / i

पिछले साल, कंपनी ने प्रेफरेंस शेयर @ रु 60 पर बेच दिए ।. उस क्षण तक, छूट मूल्य 8% है। फर्म वार्षिक रु 5 डिविडेंड का भुगतान करती है। प्रेफरेंस शेयरों की वर्तमान में छूट मूल्य 7% है। तो किसी कंपनी के प्रेफरेंस शेयरों का मूल्य क्या है?

V = 5 /  0.07 = 71.42

प्रेफरेंस शेयरों पर डिविडेंड यील्ड :

प्रेफरेंस शेयरों पर डिविडेंड यील्ड को निम्नलिखित तरीके से मापा जाता है :

i = D/V

जब रु 80 प्रेफरेंस शेयर की वर्तमान दर थी और रु 5 वार्षिक डिविडेंड था, तो प्रेफरेंस शेयरों पर यील्ड क्या है?

i = D/V = 5/80 = 6.25%


 प्रेफरेंस शेयर रिडेम्पशन :

प्रेफरेंस शेयरों के लिए रिडेम्पशन दिए गए कंपनी के अधिकांश जीवन के दौरान, एक निश्चित तारीख या समय के भीतर एक प्रेफरेंस शेयर पूंजी के प्रेफरेंस शेयरधारकों के पुनर्भुगतान का अर्थ है।

फर्म के 1956 के कानून की धारा 100 के अनुसार, एक कंपनी अदालत की अनुमति के बिना, अपने शेयरधारकों से पैसे वापस करने की अनुमति नहीं देगी।

एक विशेष प्रक्रिया के अलावा, अदालत को पूंजी खाते पर शेयरधारकों को धन की प्रतिपूर्ति की आवश्यकता होती है, जबकि, कंपनी अस्तित्व में रहती है।

हालाँकि, किसी कंपनी के धारा 80 में किसी कंपनी को कंपनी के लेखों के तहत अनुमोदित प्रेफरेंस शेयर जारी करने की अनुमति दी जाती है, केवल जब वे निर्दिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करते हैं।


 प्रेफरेंस शेयर टैक्सेशन :

यह व्यक्तियों और संस्थाओं पर अनिवार्य शुल्क सरकारों के माध्यम से लगाया जाता है। करों को मुख्य रूप से दुनिया भर में सरकार के लिए आय बढ़ाने के लिए लगाया जाता है, हालांकि वे कुछ उद्देश्यों की पूर्ति भी करते हैं।

प्रेफरेंस शेयरों के लिए टैक्सेशन पहलू पर, ऑफ़र दस्तावेज़ में ‘कर क्षतिपूर्ति खंड’ के तहत गैर-कॉर्पोरेट मूल्यांकन के लिए एक राहत है, पूरे प्रस्ताव दस्तावेज़ का मतलब है कि अगर किसी मुद्दे के कारण कर कानूनों में कोई परिवर्तन होता है, तो जारीकर्ता फंड प्रबंधक को एक हद तक लाभ पहुंचा सकता है, जिसका प्रभाव भी होता है।


 कॉमन स्टॉक स्थिति :

प्रेफरेंस शेयरों और बांडों के अनुमान से पता चला है कि ब्याज और डिविडेंड दर निश्चित और नियमित है। बांड एक नियमित गणना योग्य जीवन के साथ नियमित आय प्रवाह का प्रतिनिधित्व करते हैं, और प्रेफरेंस शेयरों पर निरंतर मुनाफा होता है।

कॉमन शेयरों का मूल्यांकन तुलनात्मक रूप से अधिक कठिन है। कठिनाई दो कारकों के कारण आती है :

निवेशकों द्वारा अपेक्षित नकदी प्रवाह के डिविडेंड और समय की मात्रा अनिश्चित हैं।

कॉमन शेयरों पर कमाई और डिविडेंड आम तौर पर बढ़ने की उम्मीद है। डिविडेंड और कमाई के आधार पर शेयरों का मूल्यांकन।


 निष्कर्ष

इस प्रकार, निवेशकों को भविष्य में भारी लाभ अर्जित करने के लिए विभिन्न प्रकार के निवेशों की पूरी जानकारी होनी चाहिए।

निवेश के लिए सबसे अच्छा नियम यह है कि सिर्फ उस समय शेयर में निवेश किया जाए जब उसकी कीमतें कम हों और जब कीमतें ज्यादा हों, उस समय उसे बेच दिया जाए।

हालांकि यह दीर्घावधि में अच्छे परिणामों की मांग करने वाले लोगों के लिए सिर्फ एक सुझाव है, हर किसी को दीर्घकालिक निवेश के लिए जाना चाहिए।

इससे वह अच्छा मुनाफा कमा सकेगा और वे अपने निवेश पर अच्छा रिटर्न पाने के लक्ष्य को भी पूरा कर सकेगा।

इन दिनों लोग अच्छी कंपनी के प्रेफरेंस वाले शेयरों को चुनते हैं और भारी मुनाफा कमाते हैं।

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