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वैल्यू स्टॉक वह स्टॉक होते है जो अपने आंतरिक मूल्य से नीचे ट्रेड करते है।
स्टॉक के आंतरिक मूल्य की लाभांश, आय, बिक्री इत्यादि जैसे स्टॉक के मूलभूत सिद्धांतों के आधार पर विभिन्न मॉडलों के माध्यम से गणना की जाती है।
वैल्यू निवेशकों का मानना है कि स्टॉक का मौजूदा मूल्य कम्पनी के संचालन के अलावा अन्य कारणों जैसे – अन्य तेज़ी से चलने वाले स्टॉक या वर्तमान समय में सेक्टर का बुरा प्रदर्शन आदि की वजह से है।
इसलिए, वे कम कीमत पर वैल्यू स्टॉक खरीदकर शेयर मूल्य और कंपनी के प्रदर्शन के बीच विसंगति का लाभ उठाना चाहते हैं और फिर, जब बाजार आखिरकार बढ़ता है और शेयर की कीमत बढ़ती है तो लाभ उठाते है।
वैल्यू स्टॉक की पहचान
वैल्यू स्टॉक की पहचान करने के कुछ सामान्य तरीके निम्नानुसार हैं:
- मौजूदा स्टॉक मूल्य एक ही क्षेत्र में अन्य कंपनियों की तुलना में कम है, क्योंकि अस्थायी गढ़बढ जैसे की कुछ कानूनी समस्याओं चलते बाजार में नकारात्मक भावनाओं या तिमाही में असंतोषजनक कमाई की रिपोर्ट आदि। वैल्यू स्टॉक ज्यादातर स्थिर कंपनियों के होते हैं जो निरंतर लाभांश जारी करते हैं और जो अस्थायी रूप से प्रतिकूल घटनाओं का सामना कर रहे हैं।
- कभी-कभी, वैल्यू स्टॉक उन कंपनियों से संबंधित होते हैं जिन्होंने हाल ही में अपने आई पी ओ लॉन्च किए और उनके बारे में जागरूकता बाजार में कम है।
- एक कंपनी जो घाटे में रहती थी, वह बदल गई है और पिछले कुछ तिमाहियों से मुनाफा दिखाना शुरू कर दिया है और बाजार ने अभी तक इसका अनुमान नहीं लगाया है।
- एक कंपनी नियमित रूप से अपने ऋण का पुनर्भुगतान कर रही है जो लगातार ब्याज लागत में कमी कर रही है और बाजार ने अभी तक शेयर मूल्य में यह तथ्य नहीं लगाया है।
लेकिन कुछ सवाल हैं कि एक वैल्यू निवेशक को स्टॉक चुनने से पहले पूछना चाहिए:
- क्या स्टॉक अच्छे सौदे की तरह दिखता है क्योंकि यह एक खत्म होने वाले उद्योग से संबंधित है?
- क्या कोई अप्रत्याशित समस्या है जिसके कारण स्टॉक की कीमत काफी कम है?
- क्या कंपनी (यदि कोई है) में वर्तमान समस्या है जिसके कारण स्टॉक सौदा अल्पकालिक या दीर्घकालिक की तरह दिखता है?
- और क्या प्रबंधन इसे पूरी तरह से अवगत करा रहा है और इसे ठीक करने के लिए कोई कदम उठा रहा है या नहीं?
बेंजामिन ग्राहम को वैल्यू निवेश का जनक माना जाता है।
वह निवेश पर दो सर्वश्रेष्ठ किताबों, “सिक्यरिटी अनालिसिस” और “इंटेलिजेंट इन्वेस्टर” के लेखक हैं। उन्होंने पोर्टफोलियो के लिए वैल्यू स्टॉक चुनते समय कुछ मानदंडों का सुझाव दिया है।
वैल्यू स्टॉक के मानदंड
कुछ मानदंडों पर नीचे चर्चा की गई है:
1. एक औसत गुणवत्ता रेटिंग
स्टॉक को सर्वोत्तम रेटिंग के साथ ढूंढने की आवश्यकता नहीं होती है क्योंकि संभावना है कि वे स्टॉक पहले ही सही ढंग से मूल्यवान या अधिक मूल्यवान हैं।
इसलिए, किसी को उन शेयरों पर ध्यान देना चाहिए जिनके पास CRISIL जैसी विश्वसनीय एजेंसी द्वारा दी गई औसत या बेहतर गुणवत्ता रेटिंग है।
2. कंपनी पर क़र्ज़े की राशि
इक्विटी से स्वस्थ ऋण का अनुपात 0.5 से कम होना चाहिए क्योंकि उच्च ऋण का अर्थ अधिक देनदारियों और लागतों से होगा जो किसी कंपनी की समग्र लाभप्रदता को कम कर सकता है। साथ ही, यह ध्यान में रखना चाहिए कि वित्तीय अनुपात एक ही उद्योग में सहकर्मि कम्पनी की तुलना में अधिक समझ मैं होनी चाहिए।
कुछ उद्योग की कंपनियों के इक्विटी अनुपात का ऋण किसी अन्य उद्योग की कंपनियों के इक्विटी अनुपात में ऋण से अधिक हो सकता है। इसलिए, अपने प्रतिस्पर्धियों के साथ एक कंपनी के ऋण से इक्विटी अनुपात की तुलना करना जरूरी है। साथ ही इससे, पिछले वर्षों के अनुपात की तुलना में कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का विश्लेषण करने में भी मदद मिल सकती है।
3. कंपनी के करेंट अनुपात
करेंट अनुपात की गणना मौजूदा देनदारियों द्वारा मौजूदा संपत्तियों को विभाजित करके की जाती है। किसी कंपनी के लिए करेंट अनुपात का मूल्य 1.5 से अधिक होना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशक को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि अर्थव्यवस्था में किसी भी मंदी को सहन करने के लिए कंपनी के पास पर्याप्त नकद है।
नकद हमें किसी कंपनी के अपने खर्चों को पूरा करने, लाभांश का भुगतान करने, अपने ऋण चुकाने और किसी भी ऋण के बिना विस्तार गतिविधियों में निवेश करने या अन्य तरीकों से धन जुटाने की क्षमता बताता है। साथ ही, संख्या के बेहतर अर्थ के लिए कंपनी के वर्तमान अनुपात की तुलना अपने साथियों के साथ करें।
4. कोई कमाई ना होना
कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का चयन करने के लिए यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण मानदंड है। प्रति शेयर कमाई पिछले 5 वर्षों में पूरी तरह से कमाई घाटे के साथ बढ़ रही है।
इन कंपनियों की तुलना में ऐसी कंपनियों में निवेश करना ज्यादा सुरक्षित है जो पिछले कुछ सालों में कमाई घाटे मैं दिखा रहे हैं।
5. कीमतों और कमाई की अनुपात की जांच करें
आदर्श रूप से, किसी कंपनी के प्रति शेयर की कमाई (P/E) की कीमत 9.0 या उससे कम होनी चाहिए। इसका मतलब यह होगा कि कंपनी एक सौदा उचित कीमत पर बेच रही है।
यद्यपि यह एक वैल्यू स्टॉक की पहचान करने के सबसे तेज़ तरीकों में से एक है, यह एकमात्र मानदंड नहीं है जिसका मुख्य रूप से उपयोग किया जाना चाहिए, क्यूँकि कुछ स्थितियों में इसकी सीमाये होती है। P/E अनुपात कभी-कभी भ्रामक हो सकता है।
6. मूल्य और बुक वैल्यू (P/BV) का अनुपात
बुक वैल्यू किसी कंपनी के अंतर्निहित मूल्य का एक अच्छा संकेतक है।
निवेशक को उस स्टॉक में निवेश करना चाहिए जिसकी मूल्य से बुक वैल्यू का अनुपात 1.20 से कम है। इस अनुपात की गणना किसी कंपनी के वर्तमान मूल्य को नवीनतम बुक वैल्यू प्रति शेयर द्वारा विभाजित करके की जाती है। हमें आदर्श रूप से वैल्यू स्टॉक ढूंढना चाहिए जो उनकी बुक वैल्यू के पास या नीचे व्यापार कर रहे हैं।
7. डिवीडेंड की जांच करें
यद्यपि वैल्यू स्टॉक लाभांश के लिए निवेश नहीं किए जाते हैं, वे निश्चित रूप से वे हैं जिनके लिए शेयरों की कीमतों को उनके वास्तविक मूल्यों या मूल्य के अनुसार प्रतिबिंबित करने के लिए मध्यम से लम्बी अवधि तक इंतजार करना पड़ता है।
वह प्रतीक्षा अवधि थकाऊ हो सकती है लेकिन यदि कोई कंपनी नियमित और सभ्य लाभांश का भुगतान करती है, तो प्रतीक्षा एक निवेशक को समाप्त नहीं करती है। मूल्य स्टॉक से लाभ प्राप्त करने के लिए सही समय की प्रतीक्षा करना आसान हो जाता है।
8. कंपनी के प्रबंधन को अच्छी तरह से जानें
यद्यपि यह एक मामूली बिंदु की तरह दिखता है, वास्तव में, यह निवेश के लिए वैल्यू स्टॉक का चयन करने के लिए सबसे महत्वपूर्ण मानदंडों में से एक है, विशेष रूप से क्योंकि वैल्यू निवेश में लंबे समय तक स्टॉक धारण करना शामिल है, ट्रेडिंग के विपरीत जहां व्यापारी शेयर मूल्य के बारे में चिंतित हैं बस कुछ दिनों या महीनों के लिए।
लंबे समय मैं, कंपनी के प्रबंधन का कंपनी के संचालन पर असर पड़ता है। किसी को स्टॉक का चयन करने से पहले प्रबंधन की योग्यता, अनुभव और दक्षता की जांच करनी चाहिए।
प्रबंधन कठिनाइयों के समय में बचाव करने वाली सबसे बड़ी ताकतों में से एक है।
अंतिम शब्द
वैल्यू निवेश एक कला है जिसमें बहुत सारे ज्ञान, धैर्य, कौशल और अनुभव के साथ महारत हासिल किया जा सकता है।
किसी को भीड़ की तुलना में एक अलग दिशा में जाने का विश्वास होना चाहिए क्योंकि “वैल्यू निवेश” की परिभाषा के आधार पर, निवेशक शेयरों की तलाश में है जो निवेशकों के बहुमत की सूची में नहीं हैं।
अंततः स्टॉक मूल्य को अपने आंतरिक मूल्य को पकड़ने के लिए महीनों, वर्षों या यहां तक कि दशकों तक इंतजार करने के लिए धैर्य रखना पढ़ सकता है। इन दो गुणों के बिना, वैल्यू निवेश संभव नहीं है। इनके अलावा, निवेशक को कंपनियों की बैलेंस शीट, आय विवरण और नकद प्रवाह विवरण पढ़ने के माध्यम से विश्लेषण करना चाहिए।
कंपनियों के विशेष पहलुओं का विश्लेषण करने और साथियों के साथ तुलना करने के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले विभिन्न वित्तीय अनुपातों को अवश्य जानना चाहिए।
संख्याओं के अलावा, किसी को प्रबंधन की गुणवत्ता पर ध्यान देना चाहिए और कम से कम पिछले 5 वर्षों की वार्षिक रिपोर्टों के प्रबंधन चर्चाओं को पढ़ना चाहिए ताकि यह पता चल सके कि कंपनी का प्रबंधन कितनी अच्छी तरह से समस्याओं का समाधान कर रहा है और यदि वे समय पर अपना वादा पूरा कर रहे है या नहीं।
जब सभी कारक संयुक्त रूप से इस्तेमाल किए जाते है तो एक कंपनी की असली तस्वीर दिखाते हैं।
इनके अलावा, निवेशक को हमेशा मौजूदा घटनाओं से अवगत रहना चाहिए जो लंबे समय तक शेयरों के प्रदर्शन को प्रभावित कर सकता है। बस बैठने और शेयर मूल्य बढ़ने की प्रतीक्षा करने की सलाह नहीं दी जाती है, निवेशक को सभी ज्ञान के साथ तैयार रहना चाहिए ताकि कोई आवश्यकता होने पर उसकी स्थिति पर पुनर्विचार कर सके।
इसलिए, निवेशक को वैल्यू निवेश से अच्छे रिटर्न का आनंद लेने के लिए हर समय आँखें और कान खोल कर रखने की जरूरत होती है। यह निवेश के अन्य तरीकों से वैल्यू निवेश को अलग करता है।
हमेशा याद रखें:
बेंजामिन ग्राहम कहते हैं, “सबसे अच्छे निवेश निर्णय तथ्यों पर आधारित हैं, अनुमान नहीं।”
यदि आप स्टॉक मार्केट मैं निवेश या सामान्य रूप से व्यापार के साथ शुरुआत करना चाहते हैं, तो हमें आपको अपने अगले कदम आगे बढ़ाने में सहायता करने दे:
