ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स समझौता

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ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स समझौता दो पक्षों के बीच एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों को हल करने की प्रक्रिया है जब इसे प्रयोग किया जाता है। ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स स्वचालित रूप से या स्वेच्छा से सेटल्ड होते हैं।

यदि एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट धारक, ऑप्शंस एक्सपायरी होने के किसी भी समय पर अपने अधिकार का प्रयोग करता है, तो इसे वोलंटरी एक्सपायरी यानी स्वेच्छा से समझौता हो जाता है।

तकनीकी रूप से, ऑप्शंस के खरीदार और ऑप्शंसराइटर के बीच समझौता किया जाता है। ऑप्शंस सेटलमेंट में कैश सेटलमेंट और फिजिकल सेटलमेंट शामिल हैं।

और ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स के सेटलमेंट की यह प्रक्रिया क्लियरिंग-हाउस द्वारा नियंत्रित की जाती है।

क्लियरिंग-हाउस खरीदार और एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लेखक के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है।

अधिक जानकारी के लिए, आप  ऑप्शंस कैसे काम करता है के इस विस्तृत समीक्षा को पढ सकते हैं। 


ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स समझौता: क्लियरिंग-हाउस की भूमिका?

क्लीयरिंग-हाउस वित्तीय साधनों के खरीदार और विक्रेता के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है।

इसके अलावा, इस मामले में, क्लियरिंग-हाउस एक एक्सचेंज की एक एजेंसी है जो ट्रेड सेटलमेंट के लिए जिम्मेदार है, उपकरणों की खरीद / बिक्री के वितरण को विनियमित करने और, ट्रेडों को साफ़ करने आदि।

दरअसल, क्लियरिंग-हाउस फ्यूचर और ऑप्शन  के खरीदार और विक्रेता के बीच एक तीसरी पार्टी है।

यह क्लियरिंग-हाउस के प्रत्येक सदस्य विक्रेता के लिए एक खरीदार के रूप में और क्लीयरिंग हाउस के प्रत्येक सदस्य खरीदार के लिए एक विक्रेता के रूप में कार्य करता है।

क्लीयरिंग -हाउस मार्केट की योग्यता  में सुधार करता है, जो वित्तीय बाजार में स्थिरता लाता है।

इसके कारण खरीदार और विक्रेता को अपने लेन-देन को पूरा करने में किसी भी कठिनाई का सामना नहीं करना पड़ता है।

प्रत्येक एक्सचेंज का एक अलग क्लियरिंग हाउस है। प्रत्येक एक्सचेंज के सदस्य को क्लीयरिंग-हाउस के माध्यम से अपने हर ट्रेड को अंतिम दिन क्लियर करना आवश्यक होता है।

डेबिट बैलेंस को कवर करने के लिए, प्रत्येक सदस्य को ‘मार्जिन मनी’ के रूप में क्लियरिंग हाउस के साथ राशि जमा करना आवश्यक है।

यदि कोई सदस्य किसी भी डेबिट बैलेंस से ग्रस्त है, तो क्लियरिंग-हाउस उस खाते के बैलेंस को घटा देता है।

क्लियरिंग-हाउस हर सदस्य ट्रेडिंग गतिविधि पर नजर रखता है। यह संभव है कि किसी तीसरे पक्ष की अनुपस्थिति के मामले में, दोनों पक्षों में से कोई एक (खरीदार या ऑप्शंस  के विक्रेता) ट्रेड को पूरा किए बिना समझौते से बाहर निकल जाता है।

यह जोखिम क्लियरिंग-हाउस द्वारा कवर किया जाता है जो प्रत्येक व्यक्तिगत सदस्य के जोखिम को लेता है। क्लीयरिंग -हाउस  दोनों ट्रेडिंग दलों से पर्याप्त धन एकत्र करता है, इसलिए उनके पास पर्याप्त निधि है।

इसलिए, यदि कोई उत्पन्न होता है, तो ट्रेडिंग  सदस्यों को डिफ़ॉल्ट जोखिम के बारे में चिंता करने की आवश्यकता नहीं है।

ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स समझौता की विधि

ऑप्शंस सेटलमेंट विधि दो प्रकार की होती है।

पहली  कैश सेटलमेंट और दूसरा फिजिकल सेटलमेंट है। सेटलमेंट के तरीके का उल्लेख प्रत्येक ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स में किया गया है।

कैश सेटलमेंट 

ऑप्शंस में कैश सेटलमेंट से तात्पर्य उस सेटलमेंट से है जो कैश  में की जाती है या कैश पेमेंट में सेटलमेंट का परिणाम होता है। आमतौर पर, ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स कंपनियों के शेयरों की तरह अंतर्निहित एसेट्स की वास्तविक डिलीवरी के माध्यम से तय किए जाते हैं।

लेकिन, एक्सपायरी के बाद कैश सेटल्ड ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स कैश वैल्यू ऑप्शन के माध्यम से तय किए जाते हैं। यह एक्सपायरी के बाद अंतर्निहित एसेट के किसी भी भौतिक वितरण की आवश्यकता नहीं होती है।

ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के कैश सेटलमेंट का उपयोग तब किया जाता है जब अंतर्निहित सुरक्षा प्रदान करना आसान नहीं होता है। ट्रेड-इन सूचकांकों, कमोडिटीज, विदेशी कर्रेंसीज़ कैश-सेटल्ड ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स के उदाहरण हैं।

यदि एक्सपायरी के समय कॉन्ट्रैक्ट (इन द मनी कॉन्ट्रैक्ट) की कोई आंतरिक वैल्यू होती है तो ऑप्शंस  के धारक को कैश के माध्यम से भुगतान किया जाता है।

लेकिन अगर कॉन्ट्रैक्ट की कोई आंतरिक वैल्यू( intrinsic value) नहीं है, तो कैश सेटलमेंट  की कोई आवश्यकता नहीं है क्योंकि कॉन्ट्रैक्ट बेकार हो जाता है।

आमतौर पर, यूरोपीय स्टाइल के ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट कैश सेटल्ड ऑप्शंस हैं इसका मतलब यह है कि यदि कॉन्ट्रैक्ट लाभ के तहत रहता है, तो वे कॉन्ट्रैक्ट स्वतः समाप्त हो जाते हैं।

फिजिकल सेटेलमेंट

ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स में, कॉन्ट्रैक्ट का फिजिकल सेटलमेंट का सबसे सामान्य रूप है।

इस पद्धति में, अंतर्निहित एसेट का भौतिक वितरण किया जाता है। इसका मतलब है कि कॉल ऑप्शन होल्डर  भौतिक रूप से बसे विकल्पों की अंतर्निहित एसेट को खरीदेगा और पुट ऑप्शन होल्डर  भौतिक रूप से सेटल्ड ऑप्शंस की अंतर्निहित एसेट को बेच देगा।

फिजिकल सेटलमेंट ऑप्शंस अमेरिकी स्टाइल ऑप्शन प्रकार हैं।

वास्तव में, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि सेटलमेंट कैश भौतिक(physical)  है क्योंकि अधिकांश निवेशक उपयोग करने के बजाय ऑप्शंस को खरीदने और बेचने के माध्यम से लाभ कमाते हैं।

ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स समझौता: टाइमलाइन

अधिकांश सिक्योरिटीज  जैसे कि बॉन्ड, स्टॉक, म्यूचुअल फंड एक ब्रोकर के माध्यम से कारोबार करते हैं, म्युनिसिपल सिक्योरिटीज को 3 दिनों में सेटल्ड किया  जाता है।

जबकि, सरकारी सिक्योरिटीज  और ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड  के एक दिन के भीतर या ट्रेड के बाद अगले ट्रेडिंग के एक  दिन में तय किए जाते हैं।

स्टॉक और बॉन्ड की तुलना में सेटलमेंट में ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स को कम अवधि लगती है। यही कारण है कि ब्रोकिंग कंपनियों ने खरीदार और विक्रेता (सुरक्षित मार्जिन) के लिए सुरक्षित पक्ष से जमा राशि ली है।

लेन-देन को तेजी से पूरा करने के लिए ब्रोकरेज फर्म द्वारा उपयोग किए गए उस खाते में जमा फंड ।

इसके अलावा, ब्रोकरेज फर्म उस फंड का उपयोग ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट से जुड़े जोखिम को कवर करने के लिए करते हैं।

भारतीय सिक्योरिटीज एक्सचेंज बोर्ड (सेबी) के अनुसार, भारतीय सिक्योरिटीज बाजार में केवल तीन योग्य केंद्रीय समकक्ष हैं। पहला है नेशनल सिक्योरिटीज क्लियरिंग कॉर्पोरेशन लिमिटेड (NSCCL), दूसरा है SX-MCX क्लियरिंग कॉरपोरेशन लिमिटेड (MCX, SX CCL), और आखिरी है इंडियन क्लियरिंग कॉर्पोरेशन लिमिटेड (ICCL)।

लंदन क्लियरिंग हाउस सबसे बड़ा क्लीयरिंग हाउस है, उसके बाद शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज है।


ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स समझौता: सारांश

यहां कुछ त्वरित सारांश बिंदु दिए गए हैं कि ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स समझौता प्रक्रिया कैसे काम करती है:

  • ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स समझौता दोनों संबंधित पक्षों के बीच अनुबंध की शर्तों को हल करने की प्रक्रिया है।
  • ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स समझौता के दो तरीके हैं, एक कैश  सेटलमेंट है और दूसरा भौतिक(physical) सेटलमेंट है।
  • क्लीयरिंग-हाउस एक ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स के दो पक्षों के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है, जो ट्रेड  सेटलमेंट के लिए जिम्मेदार है।
  • कैश सेटलमेंट का मतलब कॉन्ट्रैक्ट को कैश पेमेंट या नकद भुगतान  के द्वार पूरा करना होता है।
  • भौतिक निपटान से तात्पर्य अन्य पक्ष को अंतर्निहित एसेट  के वितरण के माध्यम से ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स के सेटलमेंट से है।
  • ऑप्शंस  कॉन्ट्रैक्ट निवेश  के अगले ट्रेडिंग के एक दिन में  तय किए जाते हैं।
  • सेबी के अनुसार, भारतीय स्टॉक एक्सचेंज में केवल तीन योग्य समकक्ष हैं।

यदि आप सामान्य रूप से विकल्प खंडों या शेयर बाजार में निवेश करना चाहते हैं, तो हमें अगले कदम आगे बढ़ाने में सहायता करते हैं।

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