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बाजार में बहुत से ऑप्शंस के प्रकार उपलब्ध हैं, जिन्हें कई तरीकों से वर्गीकृत किया जा सकता है। कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन (Call and Put Option in Hindi) दो सबसे महत्वपूर्ण और लोकप्रिय श्रेणी के ऑप्शन हैं, जो निवेशकों के बीच सबसे ज्यादा लोकप्रिय है।

इन दो प्रकारों को छोड़कर, अन्य में अमेरिकी और यूरोपीय शैली के विकल्प शामिल हैं। इन दो प्रकार के विकल्पों का भौगोलिक क्षेत्र से कोई लेना-देना नहीं है, लेकिन इसकी एक्सपायरी डेट में भिन्न हैं।

कुल मिलाकर कह सकते हैं की डेरिवेटिव्स के कई प्रकार होते हैं। लेकिन, हम इसकी चर्चा पर किसी और आर्टिकल में करेंगे!

स्टॉक मार्केट में ऑप्शंस के प्रकार

कुछ अन्य ऑप्शंस के प्रकार शामिल हैं:

• एक्सचेंज-ट्रेडेड ऑप्शन,
• ओवर द काउंटर ऑप्शन
• सिक्योरिटी के प्रकारों के आधार पर
• एक्सपायरी की तिथि तक ऑप्शन का प्रकार
• कैश -सेटल्ड  ऑप्शन
•  एम्प्लोय स्टॉक ऑप्शन
• एग्जॉटिक ऑप्शन आदि।

यहां हम उपरोक्त सभी ऑप्शंस के प्रकार पर एक-एक करके चर्चा करेगें ।

ये भी पढ़ें: ऑप्शंस कैसे काम करता है?

स्टैण्डर्ड टाइप ऑफ़ ऑप्शंस 

जैसा कि ऊपर लिखा गया है, निवेशकों  के लिए विभिन्न प्रकार केऑप्शन उपलब्ध हैं। इनमें से प्रत्येक ऑप्शन  एक सम्मान या दूसरे में भिन्न होता है। आपको यह देखना होगा कि आपकी प्राथमिकताएं क्या हैं।

यहाँ पूरा विवरण पढ़िए

कॉल ऑप्शंस:

कॉल ऑप्शन उस कॉन्ट्रैक्ट को रेफेर करता है जो धारक को भविष्य में एक सहमति मूल्य पर अंतर्निहित सिक्योरिटी  खरीदने का अधिकार देता है। कोई निवेशक एक कॉल ऑप्शन तब खरीदता है जब वह मानता है कि भविष्य में शेयर की कीमत में वृद्धि होने की संभावना है।

आप, एक निवेशक की तरह,इस तरह के एक ऑप्शन प्रकार में बाजार की ओर तेजी से बढ़ रहे हैं।

तीन अलग-अलग परिस्थियाँ  हैं जो कॉल विकल्प के धारक द्वारा अनुभव किए जाने की संभावना है यानी

• इन-द मनी (स्टॉक मूल्य> स्ट्राइक प्राइस),
• एट- द मनी  (स्टॉक मूल्य = स्ट्राइक प्राइस),
• आउट ऑफ़-द मनी (स्टॉक मूल्य <स्ट्राइक मूल्य)

जहां स्ट्राइक मूल्य कॉन्ट्रैक्ट सेट-अप के दौरान सहमत मूल्य है।

पुट ऑप्शंस:

एक पुट ऑप्शन, कॉल ऑप्शन के विपरीत है।

निवेशक जो भी पुट ऑप्शन रखता है, उसे भविष्य में एक निश्चित मूल्य पर अंतर्निहित सिक्योरिटी को बेचने का अधिकार है। निवेशक एक पुट विकल्प खरीदता है जब उन्हें लगता हैं कि भविष्य में स्टॉक की कीमत घटने की संभावना हो सकती है।

तीन ऑप्शन  हैं जो पुट ऑप्शन धारक द्वारा अनुभव किए जाने की संभावना है, जिसमें शामिल हैं:

• इन-द मनी (स्टॉक मूल्य> स्ट्राइक प्राइस),
• एट- द मनी  (स्टॉक मूल्य = स्ट्राइक प्राइस),
• आउट ऑफ़-द मनी (स्टॉक मूल्य <स्ट्राइक मूल्य)

पुट ऑप्शन टाइप में, बाजार के प्रति आपकी अपेक्षा मंदी के अनुरूप  है।

अमेरिकन स्टाइल ऑप्शन:

इस प्रकार के ऑप्शन का भौगोलिक क्षेत्र से कोई लेना-देना नहीं है। आम तौर पर, ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट एक ऑप्शन की एक्सपायरी डेट के साथ आता है, जिस डेट पर धारक को खरीदने (यदि कॉल) या बेचने (यदि डाल दिया जाए) के अपने अधिकार का प्रयोग करना होगा।

लेकिन, अमेरिकी शैली ऑप्शन  प्रकार में, धारक किसी भी समय एक्सपायरी डेट  से पहले अंतर्निहित सिक्योरिटी खरीद या बेच सकता है।

यह अमेरिकी शैली ऑप्शन धारकों के धारक के लिए एक अतिरिक्त लाभ है उन्हें एक्सपायरी डेट धारक द्वारा अनिवार्य रूप से पालन करने की जरुरत नहीं होती है।

जाहिर है, ऑप्शन विक्रेता के पास इस ऑप्शन प्रकार में अतिरिक्त जोखिम होता है।

यूरोपियन स्टाइल ऑप्शंस:

यूरोपीय स्टाइल  ऑप्शन धारक अमेरिकी स्टाइल  ऑप्शन धारक के धारक के समान लाभ का आनंद नहीं ले सकते हैं। यदि आप इस स्टाइल ऑप्शन  के धारक हैं, तो आप केवल एक्सपायरी डेट पर ही खरीदने या बेचने के अपने अधिकार का उपयोग कर सकते हैं।

इसके अलावा, अमेरिकी शैली ऑप्शन और यूरोपीय शैली ऑप्शन  के बीच कोई अंतर नहीं है।

चूंकि इसमें सीमाएँ शामिल हैं, इसलिए इस प्रकार का ऑप्शन आपकी जेब पर हल्का होता है, अन्य ऑप्शन  के मुकाबले। कॉन्ट्रैक्ट के इस कम हुए एक्सट्रिन्सिक वैल्यू से आपके मौद्रिक लाभ में भी सुधार होता है।

एक्सचेंज-ट्रेडेड ऑप्शंस 

एक एक्सचेंज-ट्रेडेड ऑप्शन एक मानकीकृत(standardized) रूप है जिसे सूचीबद्ध ऑप्शन  के रूप में भी जाना जाता है। कोई भी ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट जो एक सार्वजनिक निवेश एक्सचेंज में सूचीबद्ध है, जो एक्सचेंज-ट्रेडेड ऑप्शन  के अंतर्गत आता है।

ऑप्शन निवेशकों के बीच इस प्रकार का ऑप्शन  सबसे आम है। इसका निवेश कोई भी कर सकता है।

ओवर द काउंटर (OTC):

OTC बाजार में निवेश  करने वाले ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट इस श्रेणी में आते हैं। यह एक्सचेंज-ट्रेडेड ऑप्शन  की तरह नहीं है और आम लोगों यानी रिटेल निवेशकों के लिए कम सुलभ है।

इस श्रेणी के तहत ऑप्शन  को दो निजी पार्टियों द्वारा ट्रेड किया जाता है और उन दो दल्लो  की जरूरतों के अनुसार अनुकूलित किया जाता है। एक OTC ऑप्शन को ‘डीलर ऑप्शन ‘ के रूप में भी जाना जाता है।

अंतर्निहित सिक्योरिटीज पर आधारित ऑप्शंस के प्रकार:

स्टॉक ऑप्शन लोगों में बहुत आम है। क्योंकि, जब भी हम एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट  के बारे में बात करते हैं, तो सार्वजनिक रूप से ट्रेड वाले शेयर हमारे दिमाग में आते हैं। कम लोगों को इस बात का अंदाजा है कि बाजार में अन्य प्रकार की अंतर्निहित सिक्योरिटीज भी उपलब्ध हैं।

यहां हम बहुत ही सामान्य प्रकार की अंतर्निहित सिक्योरिटीज पर चर्चा करेंगे।

स्टॉक ऑप्शन : यह एक बहुत ही सामान्य प्रकार का ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट है जिसमें अंतर्निहित एसेट  किसी कंपनी के सार्वजनिक रूप से निवेश किए गए शेयर हैं।

सूचकांक ऑप्शन : यह स्टॉक ऑप्शन  के समान है। लेकिन अंतर यह है कि यहां अंतर्निहित एसेट  सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी के शेयरों के बजाय बैंक निफ्टी, निफ्टी, S&P 500 आदि जैसे सूचकांक हैं।

करेंसी / फोरेक्स ऑप्शन : यहां अंतर्निहित एसेट  विशिष्ट करेंसी है, जो एक निश्चित विनिमय दर पर खरीदने या बेचने के लिए ऑप्शन का धारक देती है।

कमोडिटी ऑप्शन : कमोडिटी ऑप्शन  में, अंतर्निहित एसेट  या तो कमोडिटी फ्यूचर futures कॉन्ट्रैक्ट या फिजिकल कमोडिटी है।

फ्यूचर  ऑप्शन : फ्यूचर ऑप्शन  में, कॉन्ट्रैक्ट के धारक को कॉन्ट्रैक्ट  की समाप्ति से पहले किसी भी समय एक निश्चित मूल्य के साथ निर्दिष्ट भविष्य के कॉन्ट्रैक्ट  में प्रवेश करने का अधिकार है।

बास्केट ऑप्शन : बास्केट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट अंतर्निहित सिक्योरिटीज के समूह पर आधारित है। वह बास्केट या करेंसी , स्टॉक, कमोडिटी या अन्य वित्तीय साधनों से बना हो सकता है।

एक्सपायरी साइकिल के आधार पर ऑप्शंस के प्रकार:

ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट  को उनके एक्सपिरशन साइकिल  के आधार पर भी वर्गीकृत किया जा सकता है। कुछ ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट केवल एक प्रकार के समाप्ति चक्र के साथ उपलब्ध हैं, जबकि दूसरे में एक्सपिरशन साइकिल  चुनने के ऑप्शन हैं।

इसके  एक्सपिरशन साइकिल द्वारा कुछ ऑप्शन  प्रकार दिए गए हैं।

नियमित ऑप्शन : यह एक स्टैण्डर्ड एक्सपेरिटेशन साइकिल  है। इस प्रकार के ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट को खरीदते समय आपको चार अलग-अलग महीनों की समाप्ति ऑप्शन मिलेंगे। यहां, आप अपनी पसंद के आधार पर चार अलग-अलग महीनों में  कॉन्ट्रैक्ट के समाप्ति महीनों का चयन करने में सक्षम होंगे।

साप्ताहिक ऑप्शन : इस प्रकार का कॉन्ट्रैक्ट  नियमित ऑप्शन के समान है, लेकिन अंतर यह है कि इसकी समाप्ति अवधि नियमित ऑप्शन की तुलना में बहुत कम है। वर्तमान में, साप्ताहिक ऑप्शन  सीमित अंतर्निहित सिक्योरिटीज और कुछ प्रमुख सूचकांकों के लिए उपलब्ध हैं।

लंबी अवधि की समाप्ति प्रत्याशा सेक्यूरिट्स  (एलएएपीएस): यह एक लोग टर्म  कॉन्ट्रैक्ट है, जो हमेशा जनवरी के महीने में समाप्त होता है। कयोंकि  यह लोग टर्म ऑप्शन है, यह समाप्ति से एक साल से तीन साल पहले तक रहता है। लीप्स दो रूपों में उपलब्ध हैं यानी कॉल और पुट।

ऑप्शंस के अन्य प्रकार 

कुछ अन्य प्रकार के ऑप्शन भी हैं जिनसे आपको अवगत होना चाहिए। ये ऑप्शन  प्रकार अपने स्वयं के प्रावधानों और ट्रेड के लाभों के साथ आते हैं:

कैश-सेटल्ड ऑप्शंस:

यह एक अलग प्रकार का ऑप्शन है।

आम तौर पर ऐसा होता है कि एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट  के धारक या तो अनुबंध की समाप्ति पर अंतर्निहित सिक्योरिटी  को खरीदता है या बेचता है।

लेकिन,कैश सेटल्ड ऑप्शन में, निपटान का अलग तरीका है। इसमें, अंतर्निहित सिक्योरिटीज के हस्तांतरण से कॉन्ट्रैक्ट  का निपटान नहीं किया जाता है।

कॉन्ट्रैक्ट  केवल नकदी के माध्यम से तय किया जाता है। कॉन्ट्रैक्ट का लेखक सिक्योरिटी  के धारक को नकद में लाभ देता है। इसके कारण, कैश-सेटल्ड ऑप्शन का उपयोग तब किया जाता है जब अंतर्निहित सिक्योरिटी या तो मुश्किल होती है या ट्रांसफर  के लिए महंगी होती है।

एम्प्लोयी स्टॉक ऑप्शंस

इस प्रकार के ऑप्शन  योजना में, एक कंपनी अपने कर्मचारियों को एक निश्चित अवधि के अंदर  एक निश्चित मूल्य पर कंपनी के निश्चित संख्या में शेयर खरीदने का अधिकार देती है।

इस योजना का उपयोग सार्वजनिक और निजी दोनों कंपनियों द्वारा अपने कर्मचारियों को आकर्षित करने, बनाए रखने और क्षतिपूर्ति करने के लिए किया जा रहा है। 

कर्मचारी स्टॉक ऑप्शन  उन ऑप्शंस से अलग है जो निवेशकों द्वारा स्टॉक एक्सचेंज पर खरीदे और बेचे जाते हैं।

जैसा कि यह ऑप्शन  प्लान योजना कर्मचारियों को खरीदने का अधिकार देती है, इसलिए ये मुख्य रूप से कॉल ऑप्शन  के रूप में होते हैं, जिन्हें भविष्य में एक निश्चित स्ट्राइक मूल्य पर प्रयोग किया जा सकता है।

एग्जॉटिक ऑप्शंस 

इस ऑप्शन में सामान्य रूप से कारोबार किए गए ऑप्शंस की तुलना में अधिक जटिल विशेषताएं हैं। एग्जॉटिक  ऑप्शन आमतौर पर किसी भी स्टॉक एक्सचेंज के बजाय OTC मार्केट में कारोबार करते हैं। यह गैर-मानकीकृत ऑप्शंस के तहत आता है और इसे अनुकूलित किया गया है।

आजकल, निवेशकों के बीच लोकप्रियता के कारण कुछ एग्जॉटिक ऑप्शन भी एक्सचेंजों में सूचीबद्ध हो रहे हैं। बाइनरी ऑप्शन, बैरियर ऑप्शन,कंपाउंड ऑप्शन, चूज़र ऑप्शन  कुछ टाइप ऑफ़ एग्जॉटिक ऑप्शन हैं।

निष्कर्ष 

यहाँ विकल्पों के प्रकारों की इस विस्तृत समीक्षा का एक त्वरित सारांश दिया गया है:

• बाजार में विभिन्न प्रकार के ऑप्शन  उपलब्ध हैं, जिन्हें विभिन्न तरीकों से वर्गीकृत किया जा सकता है।
• कॉल और पुट दो सबसे लोकप्रिय ऑप्शन  के टाइप हैं।
• स्टाइल्स  के आधार पर, दो प्रकार के ऑप्शन  हैं, एक अमेरिकी है और दूसरा यूरोपीय शैली ऑप्शन  है।
• स्टॉक ट्रेड ऑप्शन  और OTC मार्किट ऑप्शन एक दूसरे के विपरीत हैं। चूंकि OTC  मार्किट के ऑप्शन सामान्य लोगों के लिए कम सुलभ हैं।
• समाप्ति द्वारा ऑप्शन टाइप्स को अलग-अलग एक्सपिरशन साइकिल  के आधार पर वर्गीकृत किया जाता है और अंतर्निहित सिक्योरिटीज  द्वारा ऑप्शन टाइप को विभिन्न प्रकार की अंतर्निहित एसेट्स के आधार पर वर्गीकृत किया जाता है।
• कैश सेटल्ड ऑप्शन  स्टैण्डर्ड ऑप्शन से भिन्न होते हैं, क्योंकि यह केवल नकदी में तय होता है।
• ट्रेडर  स्टॉक ऑप्शन  एक्सचेंजों पर निवेश  किए गए ऑप्शंस से अलग हैं। अधिकांश निजी और सार्वजनिक कंपनियां अपने निवेशकों  को मुआवज़ा , बोनस या उन्हें आकर्षित करने के लिए इस टाइप के ऑप्शन की पेशकश करती हैं।
• एक्सोटिक ऑप्शंस  नॉन-स्टैंडर्डज़ेड और अनुकूलित सुविधाएँ ऑप्शन हैं।

यदि आप सामान्य रूप से ऑप्शन  या शेयर बाजार में निवेश करना चाह रहे हैं, तो हमें अगले चरण को आगे बढ़ाने में आपकी सहायता करेंगे।

बस नीचे दिए गए फॉर्म में कुछ बुनियादी विवरण भरें और आपके लिए एक कॉलबैक की व्यवस्था की जाएगी:

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