आई.पी.ओ आवंटन कैसे काम करता है?

आई.पी.ओ आवंटन की प्रक्रिया घटनाओं का एक लंबा अनुक्रम है जो तब होती है जब एक निजी कंपनी सार्वजनिक जा रही है और अपने शेयरों को आम जनता को उनसे पैसे जुटाने के लिए पेश करती है। अब, यह समझने के लिए कि उन शेयरों का आवंटन कैसे होता है, आइए पहले आई.पी.ओ लॉन्च में शामिल कदमों को संक्षेप में समझें।

प्रारंभ में, आई.पी.ओ लॉन्च करने वाली कंपनी द्वारा एक व्यापारी बैंकर / अंडरराइटर नियुक्त किया जाता है। इसकी सहायता से, पंजीकरण विवरण तैयार किया जाता है जो सेबी को इसकी मंजूरी के लिए जमा करता है। सेबी के पास पंजीकरण विवरण में ग्रीन सिग्नल देने की शक्ति है या इसे आगे बढ़ने से रोकने की भी।

यदि सेबी पंजीकरण के लिए अपनी मंजूरी देता है, तो कंपनी को अब ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डी.आर.एच.पी) तैयार करने की आवश्यकता है। निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए इस प्रॉस्पेक्टस को तैयार करने की जरूरत है क्योंकि इसमें कंपनी के बारे में सभी महत्वपूर्ण जानकारी शामिल है।

यह एक लंबा दस्तावेज़ है और इसे पढ़ने में समय लगेगा लेकिन यह पूरी तरह से इसके लायक है क्योंकि यह कंपनी की असली तस्वीर देगा।

डी.आर.एच.पी में महत्वपूर्ण जानकारी शामिल होती है जैसे:

  • कंपनी के सार्वजनिक होने के कारण।
  • आई.पी.ओ की आय का उपयोग का इरादा।
  • कंपनी के बारे में व्यवसाय से संबंधित जानकारी।
  • सभी वित्तीय विवरण।
  • प्रबंधन से संबंधित जानकारी।
  • व्यापार से संबंधित जोखिम।
  • आई.पी.ओ का आकार, आई.पी.ओ में जनता को पेश किए जाने वाले शेयरों की अनुमानित संख्या और शेयरों की अनुमानित संख्या।

सेबी डी.आर.एच.पी की समीक्षा करता है और इसकी सिफारिशें देता है। फिर मूल्य बैंड का फैसला किया जाता है जिसके बीच कंपनी के शेयर जनता को पेश किए जाएंगे। इस बीच, कंपनी विभिन्न मीडिया चैनलों के माध्यम से आई.पी.ओ का विपणन करती है।

अब पुस्तक निर्माण की प्रक्रिया शुरू होती है। इस प्रक्रिया में, ऑफ़र के अंडरराइटर विभिन्न निवेशकों से डेटा एकत्रित करता है जो वे खरीदने के इच्छुक हैं, जो पहले निर्धारित मूल्य बैंड के भीतर कीमत पर खरीदते हैं। आखिर में जब पुस्तक निर्माण प्रक्रिया का पूर्व-निर्धारित समय खत्म हो जाता है, तो निवेशकों को स्टॉक की पेशकश की जाने वाली अंतिम कीमत तय की जाती है।

इस कीमत को कट ऑफ मूल्य कहा जाता है।

फिर प्रस्ताव की सूची का दिन आता है और उस दिन उस विशेष स्टॉक की मांग और आपूर्ति के आधार पर लिस्टिंग मूल्य तय किया जाता है। तदनुसार, स्टॉक कट ऑफ मूल्य के प्रीमियम, बराबर या छूट पर सूचीबद्ध होता है।

अब, आइ.पी.ओ आवंटन की प्रक्रिया को समझने की कोशिश करें।

आई.पी.ओ आवंटन के समय, दो मामले हो सकते हैं:

  • जब शेयरों के लिए आवेदन की संख्या पेशकश की जा रहे शेयरों की संख्या से कम या बराबर होती है। इस मामले में, प्रत्येक निवेशक को उनकी वांछित संख्या में शेयर आवंटित किए जाएंगे। यदि लॉट के लिए आवेदन की संख्या बहुत सारी पेशकश की संख्या से कम है, तो इस मुद्दे को “अंडर-सबसक्राईबड” कहा जाता है।
  • जब शेयरों के लिए आवेदन की संख्या की पेशकश की जा रहे शेयरों की संख्या से अधिक होती है। यदि लॉट के लिए आवेदन की संख्या से ज्यादा पेशकश की जा रही है, तो इस मुद्दे को “ओवर-सबसक्राईबड” कहा जाता है।

यह जानना महत्वपूर्ण है कि आई.पी.ओ आवंटन के दौरान, निवेशक विभिन्न श्रेणियों के तहत शेयरों के लिए आवेदन कर सकते हैं, जो हैं:

  • खुदरा व्यक्तिगत निवेशक।
  • योग्य संस्थागत खरीदार (क्यू.आई.बी)।
  • गैर-संस्थागत खरीदार।
  • ऐंकर निवेशक।

उपर्युक्त श्रेणियों के तहत आई.पी.ओ आवंटन के विभिन्न मामलों का वर्णन नीचे दिया गया है।


आई.पी.ओ आवंटन के लिए व्यक्तिगत निवेशकों (आरआईआईएस):

इस श्रेणी के निवेशकों के लिए 35% से कम प्रस्ताव आकार आरक्षित नहीं है। निवासी और अनिवासी भारतीय व्यक्ति, हिंदू अविभाजित परिवार (एच.यू.एफ) जो 2 लाख रुपये से कम शेयरों का निवेश करना चाहते हैं, इस श्रेणी के तहत आई.पी.ओ आवंटन के लिए आवेदन करते हैं।

सेबी के अनुसार, आर.आई.आई श्रेणी में आई.पी.ओ के शेयरों के लिए आवंटन बहुत सारे लोटस में किया जाता है। इस श्रेणी में पेश किए जाने वाले सारे लोटस नंबरों की पेशकश की जा रही कुल संख्या और शेयरों की कुल संख्या के अनुसार तय की जाती है।

उदाहरण के लिए: यदि कोई कंपनी आर.आई.आई को 5 लाख शेयर पेश करना चाहती है और बहुत सारे लोटस को प्रति शेयर 50 शेयर होने का फैसला किया गया है, तो पेशकश की जा रही लोटस की संख्या की गणना निम्नानुसार की जाएगी:

आई.पी.ओ में बहुत सारे लोटस पेशकश की जा रही है = शेयरों की कुल संख्या / शेयरों की संख्या एक लोट में।

यानी लोट की संख्या (इस मामले में) = 5,00,000 / 50 = 10,000

चूंकि इस श्रेणी में अक्सर मुद्दों का भारी निरीक्षण किया जाता है, इसलिए सेबी के नियम यह सुनिश्चित करते हैं कि अधिकतम खुदरा निवेशकों को आई.पी.ओ के शेयर आवंटित किए जा सकें। खुदरा व्यक्तियों को आवंटन इस श्रेणी में दिए गए शेयरों की कुल संख्या के आधार पर किया जाता है जो बहुत से आकार के आधार पर विभाजित होते हैं।

इससे खुदरा निवेशकों की अधिकतम संख्या (अधिकतम आर.आई.आई आवंटन) को शेयर आवंटित किए जा सकते हैं।

एक बार सभी आवेदन प्राप्त करने की प्रक्रिया समाप्त हो जाने के बाद, बोलियां जो उचित रूप से सबमिट नहीं की जाती हैं उन्हें एक साधारण कंप्यूटर प्रक्रिया के माध्यम से समाप्त कर दिया जाता है। उसके बाद, बोलियों की कुल संख्या गिनी जाती है।

यदि आवेदन किए गए शेयरों की संख्या बराबर या उससे कम शेयरों की संख्या से कम है, तो सभी आवेदकों को उनकी लागू संख्या में शेयर आवंटित किए जाते हैं।

ओवरसबसक्रिपशन के मामले में, दो मामले हो सकते हैं:

  • छोटे ओवर-सबसक्रिपशन: छोटे ओवरसबसक्रिपशन के मामले में, पहले सभी आवेदकों को न्यूनतम आवंटित किया जाता है और फिर शेष राशि को आर.आई.आई के अनुपात में आवंटित किया जाता है जो एक से अधिक लॉट के लिए आवेदन करते हैं।
  • बड़े ओवर-सबसक्रिपशन: यदि इस मुद्दे पर भारी ओवरसबसक्रिपशन किया गया है, तो सभी आवेदकों को 1 भी आवंटित करना संभव नहीं है। इसलिए, आर.आई.आई जो आई.पी.ओ आवंटन के लिए पात्र होंगे, कम्प्यूटरीकृत लॉटरी प्रक्रिया के माध्यम से निर्धारित किए जाते हैं।

लॉटरी सिस्टम, स्थायी खाता संख्या (पैन) के आधार पर किया जा सकता है। इसलिए, यदि आपका पैन चुना गया है, तो आपको आई.पी.ओ आवंटन मिलेगा, अन्यथा नहीं।

इसलिए, यह संभव है कि 2 लाख रुपये की अधिकतम सीमा तक आवेदन करने के बावजूद कई खुदरा निवेशकों को भी एक भी लोट नहीं मिल सकता है। यह कई खुदरा निवेशकों के साथ हुआ, जिन्होंने अल्केम लैब्स और डॉ लाल पाथलाब्स के आई.पी.ओ आवंटन की वांछितता की थी। उनके मुद्दों का खुदरा हिस्सा तीन बार बढ़ा दिया गया था।

आई.पी.ओ आवंटन की स्थिति जानने के लिए, बी.एस.ई या एन.एस.ई की वेबसाइटों की जांच की जा सकती है।


योग्य खरीदार को योग्यता के लिए आई.पी.ओ आवंटन:

ऑफ़र आकार का 50% इस श्रेणी के लिए आरक्षित होता है। वाणिज्यिक बैंक, म्यूचुअल फंड इत्यादि इसके माध्यम से आवेदन कर सकते हैं। क्यू.आई.बी के मामले में, शेयरों का आवंटन व्यापारी बैंकर के विवेकानुसार होता है। शेयरों का आवंटन आनुपातिक आधार पर किया जाता है।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि किसी शेयर को 100 बार ओवरसब्सक्राइब किया गया है। यानी प्राप्त शेयरों के लिए आवेदनों की संख्या 100 शेयरों की संख्या है। फिर, इस मामले में, एक क्यू.आई.बी मूल रूप से आवेदन किए गए शेयरों की संख्या 1/100 वां प्राप्त करेगी।


गैर-संस्थागत खरीददारों को आई.पी.ओ आवंटन:

इस श्रेणी के लिए 15% से कम आरक्षित होता है। निवासी भारतीय, कंपनियां, समाज, आदि जो इस श्रेणी में 2 लाख रुपये से ज्यादा शेयरों के लिए आवेदन करते हैं। इस मामले में, शेयरों का आवंटन आनुपातिक आधार पर किया जाता है।


आई.पी.ओ आवंटन ऐंकर निवेशक:

एक ऐंकर निवेशक यह है कि क्यू.आई.बी जो पुस्तक निर्माण प्रक्रिया के माध्यम से 10 करोड़ रुपये या अधिक मूल्य के शेयरों के लिए लागू होता है। क्यू.आई.बी श्रेणी का 60% तक एंकर निवेशकों को आवंटित किया जा सकता है। उनकी पेशकश कीमत अलग से तय की जाती है। व्यापारी बैंकरों, प्रमोटरों या उनके रिश्तेदारों को इस श्रेणी के तहत निवेश करने की अनुमति नहीं है।

यदि आप आगामी आई.पी.ओ में निवेश करना चाहते हैं, तो बस कुछ बुनियादी विवरण भरें।

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