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ऑप्शन को ख़ुद ट्रेड करना बहुत ही चुनौतीपूर्ण और जटिल हो सकता है तो सबसे पहले ऑप्शन ट्रेडिंग मीनिंग (option trading in hindi) को समझना काफी ज़रूरी होता है और इसके बाद एक सही स्ट्रेटेजी जैसे की बीयर कॉल का इस्तेमाल करना जो एक स्प्रेड स्ट्रॅटजी में से एक है।
वे चरणो के रूप में दो या दो से अधिक ऑप्शन को जोड़कर गठित होते हैं जिसके तहत ऑप्शन कॉंट्रैक्ट खरीदे जाते हैं और समान रूप से बेचे जाते हैं।
लेकिन विभिन्न स्ट्राइक कीमतों के साथ, कभी-कभी अलग-अलग समाप्ति तिथियां और विभिन्न ऐसेट भी होती हैं।
वर्टिकल स्प्रेडस, विशेष रूप से, वे स्प्रेड होते हैं जिनमें एक ऑप्शन खरीदा जाता है और दूसरा उसी ऐसेट और उसी समाप्ति तिथि के साथ अलग-अलग स्ट्राइक कीमतों के साथ बेचा जाता है। सबसे अधिक इस्तेमाल किए जाने वाले स्प्रेडस में से सबसे अच्छा बीयर कॉल स्प्रेड है।
बीयर कॉल स्प्रेड में दो कॉल होते हैं, दोनों एक ही ऐसेट और समाप्ति तिथि के साथ होते हैं, लेकिन खरीदे गए कॉल ऑप्शन की स्ट्राइक कीमत बेची गई कॉल ऑप्शंज़ की स्ट्राइक कीमत से कम होती है।
अधिकांश स्प्रेड रणनीतियों की तरह, यह एक सीमित जोखिम और सीमित फायदा रणनीति है।
एक बीयर कॉल स्प्रेड के सटीक निर्माण में एक आउट-ऑफ-द-मनी कॉल ऑप्शन खरीदना और उसी ऐसेट के उच्च-स्ट्राइक मूल्य पर एक इन-द-मनी कॉल ऑप्शन उसी समाप्ति तिथि के साथ बेचना शामिल है।
एक सिद्धांत के रूप में, समय के ख़त्म होने का लाभ उठाने में सक्षम होने के लिए समाप्ति तिथि लगभग 30-45 दिन दूर होनी चाहिए।
शॉर्ट कॉल का उद्देश्य आय उत्पन्न करना है, और लॉन्ग कॉल का उद्देश्य जोखिम को सीमित करना है।
बीयर कॉल स्प्रेड तब काम में आता है जब ट्रेडर बाजार को धीरे-धीरे नीचे जाने की उम्मीद कर रहा है, लेकिन मामूली रूप से। तो, यह बीयर पुट ऑप्शन की तरह, मामूली मंदी के पूर्वानुमान के लिए भी उपयुक्त है।
बीयर कॉल स्प्रेड और बीयर पुट स्प्रेड दोनो से भुगतान समान होते हैं, लेकिन जिन परिस्थितियों में दोनों का उपयोग किया जा सकता है, वे भिन्न होते हैं।
बीयर पुट का इस्तेमाल नेट डेबिट के लिए किया जाता है, जबकि बीयर कॉल स्प्रेड का उपयोग नेट क्रेडिट के लिए किया जाता है, जिसका मतलब है कि बीयर कॉल स्प्रेड के लिए एक अग्रिम भुगतान प्राप्त होता है।
बीयर कॉल स्प्रेड से प्राप्त अधिकतम लाभ कुल क्रेडिट प्राप्त होता है, जो प्रीमियम प्राप्त और प्रीमियम भुगतान के बीच अंतर होता है; और इस रणनीति का अधिकतम नुकसान स्प्रेड और नेट क्रेडिट के बीच के अंतर के बराबर है।
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बीयर कॉल स्प्रेड उदाहरण
आइए मान लें कि 4 अप्रैल, 2018 को निफ्टी स्पॉट 6222 पर है, और OTM कॉल ऑप्शन ₹6400 पर प्रीमियम के साथ ₹28 के प्रीमियम के साथ है और ITM कॉल ऑप्शन ₹126 के प्रीमियम के साथ ₹6100 पर है। ट्रेडर उम्मीद करता है कि बाजार मामूली नीचे जायेगा। इस लेनदेन का नकद प्रवाह ₹ (126-28) = ₹98 है। शुरुआत में खाते में कुल क्रेडिट है।
यदि बाजार 6500 पर बंद हो जाता है, जो लोंग कॉल से अधिक है, तो 6400 कॉल ऑप्शन का आंतरिक मूल्य 6500-6400 = ₹100 होगा, और ₹28 के प्रीमियम का भुगतान करने के बाद, कुल भुगतान ₹(100-28) = ₹72 होगा; और 6100 कॉल ऑप्शन में 6500-6100 = ₹400 का आंतरिक मूल्य होगा और कुल हानि ₹ (126-400) = – ₹274 होगी।
रणनीति का कुल भुगतान ₹ (-274 + 72) = – ₹202 होगा। इसलिए, यदि बाजार नीचे जाने की बजाए बढ़ जाता है तो रणनीति हानि का कारण बनती है, लेकिन नुकसान स्प्रेड-नेट क्रेडिट = ₹202 तक सीमित है।
यदि बाजार 6198 रुपये पर बंद हो जाता है, तो यह ब्रेक-इवेन पॉइंट है। 6400 कॉल ऑप्शन का कोई आंतरिक मूल्य नहीं होगा और 28 का प्रीमियम खो जाएगा। 6100 कॉल ऑप्शन में 6198-6100 = ₹98 का आंतरिक मूल्य होगा, और ₹126 के प्रीमियम का भुगतान करने के बाद, कुल भुगतान 126-98 = ₹28. रणनीति का कुल भुगतान ₹ (28-28) = 0 होगा। इस स्थान पर, कोई लाभ या हानि नहीं है।
यदि बाजार 6000 पर बंद हो जाता है, जो कि शॉर्ट कॉल से कम है, तो दोनों कॉल ऑप्शन बिना किसी आंतरिक मूल्य के बेकार हो जाएंगे। ₹126 का प्रीमियम प्राप्त होगा और ₹28 का प्रीमियम भुगतान किया जाएगा और कुल भुगतान ₹ 126-28 = ₹98 का लाभ होगा। इसलिए, जब बाजार अपेक्षित हो जाता है तो रणनीति लाभ देती है और अधिकतम लाभ ₹98 के कुल क्रेडिट तक भी सीमित होता है।
बीयर कॉल स्पैड फ़ायदे और नुक़सान
उपर्युक्त उदाहरण के आधार पर, हम बीयर कॉल स्प्रेड रणनीति में प्रवेश करने के लाभ और दोषों की व्याख्या कर सकते हैं।
जब बाजार नीचे की तरफ़ चलता है तो रणनीति काम करती है।
इसका फायदा यह है कि अधिकतम नुकसान रणनीति के स्प्रेड और कुल क्रेडिट के बीच के अंतर पर है, जो उपर्युक्त मामले में ₹ 202 है।
दोष यह है कि लाभ भी ढंका हुआ है, और यह रणनीति के कुल क्रेडिट के बराबर है, जो इस मामले में ₹ 98 के बराबर है।
इसलिए, यदि आप शेयर बाजार ट्रेड के लिए गियर करना चाहते हैं, और विशेष रूप से डेरिवेटिव ट्रेड के लिए – बस नीचे दिए गए विवरण भरें।
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