सिंथेटिक कॉल

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सिंथेटिक कॉल पोजीशन या स्थिति वह आप्शन ट्रेडिंग स्ट्रैटेर्जी है, जिसमें अन्य पोजीशन की विशेषताओं की तरह एक ट्रेडिंग पोजीशन बनाई जाती है। दूसरे शब्दों में, इसमें किसी भी सिंथेटिक रणनीति का उपयोग करते हुए एक ही नुकसान और मुनाफे की प्रोफाइल बनाई जाती है, क्योंकि यह समान या बराबरी की पोजीशन होती है।

किसी भी सिंथेटिक रणनीति को बनाने के लिए अलगअलग आप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स को मिलाकर लॉन्ग या शॉर्ट किया जाता है। या एक ही आप्शन कॉन्ट्रैक्ट (अनुबंध) को एक मूल आप्शन रणनीति बनाने के लिए सिक्युरिटी के साथ मिलाया जाता है।

सिंथेटिक कॉल, सिंथेटिक ट्रेडिंग रणनीतियों में से एक है। पहले बताई गई रणनीतियों के समान ही सिंथेटिक कॉल एक आप्शन रणनीति है, जिसमें शेयर या इंडेक्स (अंडरलेइंग एसेट) के प्राइज को कम होने से बचाने के लिए एक अंडरलेइंग एसेट को एक पुट आप्शन के साथ जोड़ा जाता है। इसमें मुनाफे को असीमित और नुकसान या घाटे को सीमित रखा जाता है, इसका पूरा प्रभाव बीमा के समान हो जाता है।

सिंथेटिक कॉल को निर्मित करने के लिए ट्रेडर स्टॉक की तरह अंडरलेइंग एसेट में लॉन्ग पोजीशन रखता है और उसी स्टॉक पर एक पुट आप्शन भी रखता है। रणनीति का उपयोग तब किया जाता है, जब ट्रेडर बाजार में बढ़त का अनुमान लगाता है और स्टॉक की कीमत बढ़ने की उम्मीद करता है।

Synthetic Call

हालांकि ट्रेडर स्टॉक मूल्य नीचे जाने के नुकसान से खुद को बचाना चाहता है। इस सुरक्षा के लिए वह एक पुट आप्शन खरीदता है, जिसका उपयोग सिर्फ स्टॉक की कीमत कम होने पर किया जाएगा। इस प्रकार, मुनाफा असीमित होता है, लेकिन घाटा सिर्फ पुट आप्शन खरीदने के लिए प्रीमियम के रूप में भुगतान की गई राशि तक ही सीमित होगा।


सिंथेटिक कॉल स्ट्रैटेजी टाइमिंग

इस रणनीति का उपयोग तब किया जाता है जब ट्रेडर स्टॉक या इंडेक्स में ऊपर की दिशा में मामूली रूप से तेजी देखता है और अपने निवेश पर निश्चित कमाई करना चाहता है। इस रणनीति का उपयोग करके, ट्रेडर थोड़ी अस्थिरता के समय पहले से ही मौजूदा स्टॉक स्थिति में परिवर्तन करने में सक्षम हो जाता है।

इसमें ट्रेडर को पुरानी पोजीशन को खत्म कर कोई नई पोजीशन बनाने की जरूरत नहीं होती है।

इसके बजाए उसे सिर्फ इस पोजीशन में एक पुट आप्शन जोड़ने की जरूरत होती है, जो उसे अस्थिरता के जोखिनों से बचा सकता है। उदाहरण के लिए, एक ट्रेडर को सुरक्षा की कीमतें नीचे जाने की उम्मीद थी, इसलिए उसने आप्शन रखे। अब बाजार में उतारचढ़ाव के कारण कीमतों में तेजी आने की उम्मीद है।

इसलिए, पुट आप्शन को बेचने और कॉल आप्शन खरीदने के बजाए, ट्रेडर पुट आप्शन के साथसाथ अंतर्निहित सुरक्षा(अंडरलेइंग एसेट) में एक लॉन्ग पोजीशन लेकर एक सिंथेटिक कॉल बनाता है। इसमें सिर्फ इस प्रकार, पुट आप्शन को कॉल आप्शन में परिवर्तित करना।

इसका फायदा यह है, कि ट्रेडर कई आप्शन पर लगने वाली लेनदेन की लागत को बचा सकता है।

दूसरी ओर, सिंथेटिक कॉल का उपयोग तब भी किया जा सकता है जब ट्रेÞडर अंतर्निहित संपत्ति (अंडरलेइंग एसेट) का मालिक होता है और उसके पास एक मजबूत दृष्टिकोण होता है, लेकिन वह खुद को नीचे की ओर के मूवमेंट से भी बचाना चाहता है।

इस मामले में, ट्रेडर समान संख्या में शेयरों पर पुट आप्शन खरीदकर एक सिंथेटिक कॉल बना सकता है, जिससे सिंथेटिक कॉल निर्मित हो सकती है। इस रणनीति में अधिकतम मुनाफा असीमित है, क्योंकि सुरक्षा की कीमत ज्यादा से ज्यादा ऊपर जा सकती है या बढ़ सकती है। रणनीति से जुड़ा अधिकतम नुकसान सिर्फ पुट आप्शन के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम की राशि के बराबर है।

ऐसा इसलिए है, क्योंकि जब सुरक्षा की कीमत कम हो जाती है, तब भी ट्रेडर ने खुद की रक्षा की है और वह सिर्फ पुट आप्शन का उपयोग करके प्रीमियम का भुगतान करेगा।


सिंथेटिक कॉल के उदाहरण

आइए अब कुछ ऐसे उदाहरणों के माध्यम से सिंथेटिक कॉल की स्थिति को समझने का प्रयास करते है:

Synthetic Call

मान लीजिए ट्रेडर रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड के 250 शेयरों का मालिक हो और शेयर की कीमत ₹720 प्रति शेयर है। ट्रेडर का शेयरों की कीमत के प्रति तेजी का नजरिया है। हालांकि, वह नीचे जा रहे स्टॉक की कीमत के जोखिम से खुद की रक्षा करना चाहता है।

ट्रेडर रिलायंस इंडिया लिमिटेड के 250 शेयरों पर ₹700 के स्ट्राइक प्राइस ₹10 की प्रीमियम प्रति शेयर पर भुगतान कर 250 शेयर सीधे रखने के साथ खरीदकर सिंथेटिक कॉल बनाता है।

ट्रेडर द्वारा ₹(250* 720)+(250*10) =₹1,80,000+2500 =₹1,82,500 का कुल निवेश किया गया।

परिदृश्य 1:

रिलायंस के शेयरों की कीमत ₹750 प्रति शेयर तक जाती है। इस मामले में ट्रेडर असीमित मुनाफा कमाएगा। इसमें उसे कुल मुनाफा ₹(750-720) * 250 = 30 * 250 = 7500 का होगा। शुद्ध अदायगी लाभप्रीमियम = 7500-2500 = ₹5000 होगी।

परिदृश्य 2:

यदि रिलायंस के शेयरों की कीमत ₹730 प्रति शेयर तक जाती है। कुल लाभ ₹(730-720) * 250 = 2500 होगा। शुद्ध भुगतान लाभप्रीमियम = 2500- (250 * 10) = 2500-2500 =₹0 होगा।

यह ब्रेक इवन प्वाइंट(विराम बिंदु) भी है। प्राप्त मुनाफा प्रीमियम भुगतान द्वारा आफसेट किया जाएगा।

परिदृश्य 3:

रिलायंस के शेयरों की कीमत नीचे जाती है और अब स्टॉक ₹690 प्रति शेयर है। इस मामले में, यदि ट्रेडर ने सिंथेटिक कॉल नहीं बनाया है, तो उसे ₹(720-690) * 250 = 30 * 250 =₹7500 का नुकसान उठाना पड़ेगा।

हालांकि, पुट आप्शन के लिए जो कोशिश करेगा, नुकसान 250 * 10 = ₹2500 तक सीमित होगा।

इस प्रकार, ट्रेडर ने अपने नुकसान का भुगतान प्रीमियम की राशि तक सीमित रखा है और खुद को सुरक्षित रखा है, जो कि सुरक्षा की कीमत में गिरावट के विपरीत है। 


सिंथेटिक कॉल के फायदे

इस ट्रेडिंग रणनीति का उपयोग करने से होने वाले कुछ फायदे:

  • मुनाफा असीमित रहता है। ट्रेडर उसी पैटर्न में लाभ कमाएगा जैसे वह अंडरलेइंग एसेट को कुछ समय तक रख कर या होल्ड करता है।
  • नुकसान पुट आप्शन के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम की मात्रा तक सीमित हो जाता है।
  • एक कॉल आप्शन के मुनाफे के साथ, ट्रेडर को स्वयं स्टॉक का लाभ तुरंत प्राप्त करने में भी सक्षम होता है। जैसे लाभांश प्राप्त करना और वोट देने के अधिकार को रखना।

Synthetic Call


सिंथेटिक कॉल की कमियां

सिंथेटिक कॉल के फायदे है, तो इसके कुछ नुकसान भी जिनके बारे में जानना जरूरी होता है

  • कहीं भी नुकसान की संभावना नहीं है अगर अंतर्निहित नीचे चला जाता है और आप्शन का उपयोग किया जाता है।
  • हालांकि, पुट आप्शन के लिए जो व्यायाम करेगा, नुकसान 250 * 10 = 2500 तक सीमित होगा।

इस प्रकार,ट्रेडर ने अपने नुकसान का भुगतान प्रीमियम की राशि तक सीमित रखा है और खुद को सुरक्षित रखा है.


 

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