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ऑप्शंज़ ट्रेडिंग काफी जटिल और भ्रमित प्रक्रिया है। अनुभवी ट्रेडरस नेकेड ऑप्शंज़ के ट्रेड के बजाय स्प्रेड जैसी ऑप्शंज़ रणनीतियों के साथ ट्रेडिंग करना पसंद करते हैं। हालांकि स्प्रेड, ट्रेड की कुल लाभप्रदता को कम करते हैं, साथ ही साथ वे जोखिमों की बेहतर दृश्यता भी प्रदान करते हैं और ट्रेडरस को उच्च जोखिम से बचा सकते हैं।
हो सकता है नए ट्रेडरस, जो शीघ्र पैसा बनाने के उद्देश्य से ट्रेडिंग की दुनिया में प्रवेश करते हैं, को सीमित लाभों का विचार ना मिले, लेकिन, अनुभवी ट्रेडरस के लिए उच्च मुनाफा बनाने के लिए जोखिम उठाना अधिक महत्वपूर्ण है ताकि वे देख सकें कि उनके ट्रेड का क्या होगा अगर उनका ट्रेड गलत दिशा में जाता हैं।
बीयर पुट स्प्रेड एक महत्वपूर्ण स्प्रेड है।
बीयर पुट स्प्रेड एक प्रकार का ऊपर की दिशा की तरफ़ का स्प्रेड है जिसमें ट्रेडर बाजार में गिरावट के कारण लाभ अर्जित करने के लिए एक पुट ऑप्शंज़ खरीदता है, और साथ ही साथ उसी समाप्ति तिथि के साथ एक और पुट ऑप्शंज लिखता है लेकिन लागत को संतुलित करने के लिए कम स्ट्राइक मूल्य के साथ।
स्ट्राइक कीमतों में अंतर के कारण, उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ पुट ऑप्शंज़ खरीदने के कारण, कम स्ट्राइक मूल्य के साथ पुट ऑप्शंज़ बेचकर लागत कम हो जाती है। शॉर्ट पुट की स्ट्राइक कीमत जितनी कम होगी, उतना अधिक संभावित लाभ होगा, लेकिन निश्चित रूप से, यह अधिक जोखिम के साथ आता है।
एक बीयर पुट का निर्माण एक “इन-द-मनी पुट ऑप्शन” खरीदना है और कम स्ट्राइक मूल्य पर “आउट-ऑफ-मनी पुट ऑप्शंज़” बेचना है।
यह एक बुल कॉल स्प्रेड के बराबर है, लेकिन इसका उपयोग तब किया जाता है जब ट्रेडर को बाजार के लिए मामूली मंदी का पूर्वानुमान होता है और कीमतें धीरे-धीरे नीचे जाने की उम्मीद करती हैं। जैसा कि सभी स्प्रेड के साथ सच है, लाभ सीमित हैं लेकिन नुकसान भी हैं।
यदि कीमतें अपेक्षित गिरती हैं, तो ट्रेडर मुनाफा कमा सकता है और अपने नुकसान को सीमित कर सकता है, लेकिन अगर कीमतें अपेक्षा से कहीं ज्यादा गिरती हैं तो ट्रेडर कोई लाभ नहीं उठा पाएगा।
यह जोखिम और इनाम के बीच एक अदला – बदली है। इसके अलावा, बस बुल कॉल स्प्रेड की तरह, बीयर पुट स्प्रेड में भी नेट डेबिट होता है या शुरुआत में नकद व्यय की आवश्यकता होती है।
बीयर पुट स्प्रेड उदाहरण:
आइए मान लें कि 23 मार्च, 2018 को निफ्टी स्पॉट 6485 पर है, और ITM पुट ऑप्शंज़ ₹155 प्रीमियम के साथ ₹6600 पर है और OTM पुट ऑप्शंज़ ₹63 प्राप्त प्रीमियम के साथ ₹6400 पर है।
जब बीयर पुट स्प्रेड स्थापित किया जाता है, 6600 ऑप्शंज़ प्रीमियम के रूप में 155 रुपये का भुगतान करके खरीदा जाता है और प्रीमियम के रूप में ₹63 प्राप्त करके 6400 पुट ऑप्शन बेचा जाता है। इस प्रकार, शुद्ध नकदी प्रवाह ₹(63-155) = – ₹92 है।
यदि बाजार 6800 पर बंद हो जाता है, जो लंबी अवधि की पुट की कीमत से अधिक है और बाजार के गिरने की उम्मीद के विपरीत है, तो दोनों पुट ऑप्शंज़ में शून्य आंतरिक मूल्य होगा और प्रीमियम ₹155 मिलाकर प्रीमियम में ₹63 के लाभ के साथ खो जाएगा, कुल ₹92 का नुकसान होगा।
यदि बाजार 6600 पर बंद हो जाता है, तो जिस कीमत पर पुट ऑप्शंज़ खरीदे जाते हैं, दोनों पुट ऑप्शंज़ में शून्य आंतरिक मूल्य होगा और फिर से कुल नुकसान ₹92 होगा।
यदि बाजार 6508 पर बंद हो जाता है, जो कि 6600 और 6400 के बीच है, तो रणनीति न तो पैसे कमाएगी और न ही धन का नुक़सान होगा। 6600 पुट ऑप्शंज़ में ₹(6600- 6508) = ₹92 का आंतरिक मूल्य होगा और ₹155 के प्रीमियम का भुगतान करने के बाद, शुद्ध हानि ₹(155-92) = ₹63 होगी, ₹155 नहीं होगी।
6400 पुट ऑप्शंज़ बिना किसी मूल्य के समाप्त हो जाएगा और ₹63 का प्रीमियम देगा। इसलिए ₹63 का नुकसान ₹63 के प्रीमियम से ऑफसेट हो गया है, जो लेनदेन के ब्रेक इवन पॉइंट के रूप में 6508 बना रहा है, बिना लाभ और कोई हानि।
यदि बाजार 6200 पर बंद हो जाता है, जो कि शॉर्ट पुट मूल्य से नीचे है, 6600 पुट ऑप्शंज़ का आंतरिक मूल्य 6600-6200 = 400 होगा, और 155 के प्रीमियम का भुगतान करने के बाद, लाभ ₹245 होगा; और 6400 पुट ऑप्शंज़ का आंतरिक मूल्य ₹(6400-6200) = ₹200 होगा और ₹63 का प्रीमियम प्राप्त होगा, शुद्ध लाभ (200-63) = 137, कुल लाभ ₹(245-137 ) = ₹108।
बीयर पुट स्प्रेड के फायदे और नुक़सान
लाभ यह है कि हानि लेनदेन की शुद्ध डेबिट तक ही सीमित है जो ₹(155-63) = ₹92 है।
दोष यह है कि अधिकतम लाभ भी स्प्रेड और शुद्ध डेब्ट के बीच अंतर पर लगाया जाता है, जो ₹(200-92) = ₹108 है। यदि कीमत ब्रेकवेन पॉइंट से ऊपर जाती है और ब्रेकवेन पॉइंट के नीचे कीमत बढ़ती है तो यह रणनीति हानि बनाती है।
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