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प्रोटेक्टिव कॉल एक हेजिंग आप्शन स्ट्रैटेजी (option trading strategies in hindi) है, जिसका इस्तेमाल शेयर बाजार में आने वाले नुकसानों को कम करने के लिए किया जाता है।
यह कॉल ऑप्शंंस की खरीद के साथ स्टॉक या अंडरलेइंग पर वर्तमान शॉर्ट पोजिशन को जोड़ती है, ताकि उम्मीदों के मुकाबले प्राइज में तेजी से सुरक्षित हो सके। कॉल ऑप्शन खरीदने के लिए प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है, हालांकि, प्राइज मूवमेंट का नुकसान कम हो जाता है।
प्रोटेक्टिव कॉल स्ट्रैटेजी का उपयोग तब किया जाता है जब ट्रेडर बाजार की ओर रुख कर रहा है और कीमतों में गिरावट की उम्मीद कर रहा है।
इसलिए, वह स्टॉक या अंडरलेइंग पर एक शॉर्ट पोजीशन रखता है। हालांकि, स्टॉक के प्राइज अचानक बढ़ जाने के कारण उसे भारी नुकसान ना हो, यह सुनिश्चित करने के लिए, वह उसी शेयर या स्टॉक पर कॉल ऑप्शन भी खरीदता है।
इस प्रकार, प्रोटेक्टिव कॉल प्राइज के रिवर्सल मूवमेंट से सुरक्षा करते है और एक बीमा पॉलिसी की तरह काम करता है। पहले से अनुमानित मुनाफे को बनाए रखा जा सकता है और प्रोटेक्टिव कॉल के सही उपयोग से नुकसान को रोका जा सकता है।
प्रोटेक्टिव कॉल को सिंथेटिक लॉन्ग पुट भी कहा जाता है, क्योंकि इसका नुकसान और मुनाफा प्रोफाइल लॉन्ग पुट के समान होता है।
इसमें अधिकतम मुनाफा असीमित है। मुनाफे में वृद्धि जारी रहेगी, क्योंकि स्टॉक या शेयर की कीमत नीचे जा रही है।
अधिकतम नुकसान कॉल ऑप्शन खरीदने के लिए किए गए भुगतान की प्रीमियम की मात्रा तक सीमित रहेगा।
इस प्रकार, प्रोटेक्टिव कॉल एक सरल और बड़े रूप से इस्तेमाल की जाने वाली हेजिंग स्ट्रैटेजी है, जिसका उपयोग निवेशक अपने मुनाफे को प्राप्त करने के लिए करते हैं, जबकि अभी भी पोजीशन को खुला रखते हैं। इसे शॉर्ट सेलर्स द्वारा बाजार के ऊपर की दिशा में बढ़ने से होने वाले नुकसान को सीमित करने के लिए शामिल किया जाता है।
प्रोटेक्टिव कॉल स्ट्रैटेजी टाइमिंग
प्रोटेक्टिव कॉल स्ट्रैटेजी को बाजार में तब खेला जाता है, जब इन्वेस्टर बाजार में गिरावट को लेकर सोच रहा होता है और बाजार के नीचे जाने की उम्मीद कर रहा होता है।
ठीक इसी समय, निवेशक अनिश्चित है कि कीमतें बढ़ सकती हैं, तो ऐसी स्थिति में वह सर्तक रहते हुए बियर स्टॉक में तेजी की स्थिति में अपने पोजीशन को तेजी से होने वाले नुकसान से बचाने के लिए और मुनाफे को बनाए रखने के लिए एक प्रोटेक्टिव कॉल खरीदेगा।
प्रोटेक्टिव कॉल स्ट्रैटेजी का उपयोग अनिश्चितता के समय ही किया जाता है।
यदि निवेशक मंदी के ट्रेंड के बारे में सुनिश्चित है, तो उसे सिर्फ अपनी शार्ट पोजीशंस को ही खुला रखना चाहिए और कॉल ऑप्शन खरीदने का खर्च नहीं जोड़ना चाहिए। क्योंकि कॉल ऑप्शन के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम उसके मुनाफे से कुछ राशि से कम कर देगा।
इस स्थिति में ठीक उसी समय जब निवेशक निश्चित रूप से बुलिश ट्रेंड की ओर बढ़ रहा है, तो उसे सिर्फ स्टॉक बेचना चाहिए और किसी भी नुकसान को रोकना चाहिए। कॉल ऑप्शन के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम सिर्फ उसके नुकसान में जोड़ देगा।
प्रोटेक्टिव कॉल का उपयोग मुनाफा असीमित क्षमता को बढ़ा देता है।
स्ट्रैटेजी से अधिकतम मुनाफा स्टॉक की बिक्री मूल्य और उसकी वर्तमान कीमत के बीच अंतर के बराबर है, कॉल ऑप्शन के लिए किया गया भुगतान मुनाफे को घटाता है। जैसा कि स्टॉक की कीमत नीचे जा रही है, कमाए जाने वाला मुनाफा भी ऊपर जा रहा है।
इसी समय, स्ट्रैटेजी में नुकसान सीमित है।
यदि स्टॉक या अंडरलेइंग की कीमत बढ़ जाती है, तो मंदी के निवेशक की उम्मीद के विपरीत कॉल ऑप्शन का उपयोग किया जाएगा और निवेशक द्वारा नुकसान सिर्फ उतना ही होगा, जो कॉल ऑप्शन खरीदने के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम की राशि के बराबर है।
प्रोटेक्टिव कॉल के उदाहरण
आईए रिलायंस इंडस्ट्री के स्टॉक पर प्रोटेक्टिव कॉल स्ट्रैटेजी को समझने का प्रयास करे:
मान लीजिए कि, एक ट्रेडर रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड के 250 शेयर बेच रहा है, जो वर्तमान में प्रत्येक शेयर 745 के बाजार प्राइज पर हैं।
एक प्रोटेक्टिव कॉल बनाने के लिए, ट्रेडर को 740 पर एक एट–द–मनी कॉल ऑप्शन 22 रू. की प्रीमियम का भुगतान कर खरीदना पड़ेगा।
रिलायंस के शेयर का कॉल ऑप्शन में लॉट साइज 250 शेयर है।
1. परिदृश्य-1
एक्सपायरी के समय, यदि रिलायंस के शेयरों की कीमत, 720 तक गिर जाती है, तो ट्रेडर द्वारा पहले से अनुमानित (745-720) = 25 का मुनाफा कमाएगा।
कॉल ऑप्शन के लिए प्रीमियम का भुगतान करने के बाद, कुल मुनाफा (25-22) = 250 3 * 250 = 750 का होगा।
यदि ट्रेडर ने प्रोटेक्टिव कॉल का उपयोग नहीं करता, तो वह (745-720) = 25 * 250 = 6,250 का सीधा मुनाफा कमाता।
इस प्रकार, कॉल ऑप्शन पर प्रीमियम का भुगतान करके, मुनाफा बहुत कम हो गया है। इसलिए, यदि ट्रेडर बाजार के मंदी के मूवमेंट को लेकर निश्चित है, तो उसे शेयरों को कम करना चाहिए और कॉल ऑप्शन का उपयोग नहीं करना चाहिए।
2. परिदृश्य-2
यदि रिलायंस के शेयरों की कीमत मंदी की उम्मीदों के मुकाबले 760 तक जाती है, तो शार्ट पोजीशन में उसे (745-760) = 15 * 250 = 3,750 का नुकसान होगा।
अब इसमें इन–द–मनी कॉल ऑप्शन का उपयोग किया जाएगा और (760-740) = 20 * 250 = 5,000 के लाभ में लाया जाएगा।
भुगतान किया गया शुद्ध प्रीमियम 22 * 250 =5,500 का होगा।
स्ट्रैटेजी से कुल भुगतान -3750 + 5000-5500 = 4,250 का नुकसान होगा। अब इस स्ट्रैटेजी से अधिकतम नुकसान है।
इस प्रकार, प्रोटेक्टिव कॉल का उपयोग करके, निवेशक नीचे जाने के बजाय स्टॉक की कीमत बढ़ने पर खुद को आगे के नुकसान से बचाने में सक्षम हो जाता है। नुकसान प्रीमियम भुगतान की राशि तक सीमित हो जाती है और लाभ अभी भी असीमित है।
प्रोटेक्टिव कॉल के फायदें
ऑप्शनट्रेडिंग स्ट्रैटेजी में प्रोटेक्टिव कॉल का उपयोग करने के कुछ प्रमुख फायदें इस प्रकार है:
- स्ट्रैटेजी में असीमित मुनाफे की संभावना है।
- यदि बाजार अपेक्षा के विपरीत दिशा में आगे बढ़ता है तो नुकसान सीमित हो जाता है।
प्रोटेक्टिव कॉल के नुकसान
यदि आप ट्रेडिंग के दौरान प्रोटेक्टिव कॉल स्ट्रैटेजी का उपयोग करें तो इनके नुकसान को जरूर ध्यान में रखें
- यदि कीमतें उम्मीद के मुताबिक कम हो जाती हैं, तो भुगतान की गई प्रीमियम की राशि से लाभ कम हो जाएगा।
प्रोटेक्टिव कॉल स्ट्रैटेजी संक्षेप में
बाटम लाइन के रूप में, प्रोटेक्टिव कॉल अनिश्चितता के समय एक सरल और बहुत ही कुशल रणनीति है।
यह शेयरों की कमी से प्राप्त मुनाफे में लॉक करने में मदद करता है और इस घटना में नुकसान से बचाता है कि शेयर की कीमतें बढ़ती हैं। हालांकि, कॉल ऑप्शनखरीदने के लिए प्रीमियम का भुगतान करना होगा, जिससे मुनाफा कम हो सकता है।
इसलिए, यह एक रणनीति है जिसे ट्रेडर को बाजार की दिशा और ट्रेंड को अच्छी तरह से समझने की आवश्यकता है। यदि ट्रेंड अच्छी तरह से समझ में नहीं आती है, तो मुनाफा कम हो सकता है।
यदि आप सामान्य रूप से ऑप्शन या शेयर बाजार में निवेश करना चाह रहे हैं, तो हम आगे आपकी सहायता करेंगे।
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